‍#Gate广场五月交易分享

BTC trở lại trên 80.000 USD, nhưng hoạt động trên chuỗi giảm xuống mức thấp nhất trong 2 năm

Bitcoin hôm nay mạnh mẽ vượt qua 80.500, lập đỉnh mới trong đợt phục hồi này, tuy nhiên một chỉ số đáng chú ý, dữ liệu Santiment cho thấy hoạt động ví giảm xuống mức thấp nhất trong 2 năm, số lượng chuyển khoản hàng ngày chỉ còn 531.000 ví, số ví mới tạo là 203.000.

🔍 Phân tích xung đột cốt lõi

‌1. Sự trái ngược giữa sự yên tĩnh trên chuỗi và đà tăng giá‌

Địa chỉ hoạt động giảm mạnh: Số ví chuyển khoản hàng ngày hiện khoảng 531.000, ví mới tạo chỉ 203.000 (giảm hơn 40% so với đỉnh năm 2024), thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2024.
Độ sâu giao dịch co lại: Mặc dù BTC vượt qua 80.000 USD, nhưng khối lượng giao dịch trên chuỗi không tăng theo, trong 5 tuần giá tăng 22%, sự tham gia trên chuỗi vẫn duy trì ở mức thấp.

‌

2. Bản chất thị trường đằng sau sự phân kỳ‌

Đặc điểm chiến tranh tồn kho: Đà tăng chủ yếu do đòn bẩy trong thị trường hợp đồng tương lai (trong 24 giờ, quỹ đạo short bị thanh lý 359 triệu USD), không phải do dòng tiền mới vào. Dòng vốn ròng rã tuần của ETF giao ngay là 630 triệu USD, nhưng chủ yếu đến từ việc các tổ chức điều chỉnh danh mục chứ không phải dòng vốn gia tăng mới.

‌Tập trung hóa ví nắm giữ tăng cao: Các ví trung bình (100-1000 BTC) chảy vào sàn giao dịch giảm xuống mức của năm 2023, trong khi tỷ lệ nắm giữ của các nhà đầu tư dài hạn tăng lên mức cao nhất lịch sử, cho thấy lượng coin đang tập trung nhanh chóng vào cá mập lớn.

3. Giảm áp lực bán có thể thúc đẩy đà tăng?

Lượng ví trung bình chảy vào bn lại ở mức thấp nhất năm 2023, cho thấy áp lực bán thực ra rất nhỏ.

⚠️ Rủi ro tiềm ẩn trong sự phân kỳ

‌Bẫy thanh khoản‌

Dự trữ BTC trên sàn liên tục giảm trong 7 tuần (rút ra tổng cộng 105.000 BTC), nhưng độ sâu mua chưa đủ lớn. Nếu có đợt bán tháo đột ngột, có thể lặp lại khủng hoảng thanh khoản như trong vụ sụp đổ LUNA năm 2022.

‌Bong bóng đòn bẩy tích tụ‌

Phí quỹ hợp đồng vĩnh viễn dù ở mức thấp, nhưng nhu cầu hợp đồng tăng giá trên 80.000 USD trong thị trường quyền chọn, lượng hợp đồng chưa đóng gần đạt đỉnh lịch sử, thị trường quá phụ thuộc vào đòn bẩy để duy trì đà tăng.

‌Sự tăng trưởng của hệ sinh thái mới đình trệ‌

Lượng ví mới tạo giảm phản ánh sự tăng trưởng người dùng chững lại, các chỉ số ứng dụng trên chuỗi như khóa DeFi, doanh thu NFT đều chưa vượt đỉnh cũ, đợt tăng này thiếu nền tảng cơ bản của hệ sinh thái.

📉 Dự đoán và chiến lược thị trường

Tình huống 1: Phá vỡ giả mạo để dụ đà tăng (xác suất 60%)

‌Điều kiện kích hoạt‌: Trong 3 ngày không giữ vững trên 80.500 USD, xuất hiện giao dịch nạp vào sàn >5000 BTC trên chuỗi.

‌Mục tiêu‌: Nhanh chóng giảm về 74.680 USD (đáy tháng 4), trong trường hợp cực đoan thử thách 65.000 USD (khu vực chi phí của ETF tổ chức).

‌Chiến lược‌: Mua quyền chọn giảm giá khi giá cao, cắt lỗ tại 81.300 USD.

Tình huống 2: Đẩy giá theo kiểu short squeeze (xác suất 40%)

‌Điều kiện kích hoạt‌: Tuần đóng cửa trên 82.000 USD, Coinbase xuất hiện rút 10.000 BTC.

‌Mục tiêu‌: Tăng ngắn hạn lên 85.000 USD, nhưng khu vực 88.000-95.000 USD có lực cản mạnh.

‌Chiến lược‌: Kết hợp mua hàng thực và quyền chọn giảm giá bảo vệ, tránh vị thế dài không có bảo vệ.

‌

Các điểm theo dõi trên chuỗi‌:

Thay đổi bất thường của các địa chỉ cá mập đang ngủ (quan tâm ví chưa hoạt động >10 năm)

Chênh lệch dòng chảy lớn giữa bn và Coinbase (hiện tại dòng vào của Coinbase trong ngày từng đạt 8.500 BTC)