21Shares 樂觀主動型加密投資產品發展：ETP 市場正進入新階段

加密投資產品逐步邁向主動管理

（來源：iShares）

21Shares 加密資產管理公司認為，隨著數位資產市場不斷發展，投資產品型態也正逐漸轉變。與過去以追蹤價格為主的基金相比，未來市場可能更傾向主動管理型的交易所交易產品（ETP）。

公司總裁 Duncan Moir 接受訪問時表示，加密資產仍處於早期階段，因此非常適合採用主動策略進行投資管理。

他指出，公司目前的投資方法融合多種策略，包括：

• 個別資產的基本面研究

• 量化投資模型

• 自上而下的市場判斷

藉由這些方法，團隊能在資產配置與風險管理上進行更靈活的調整。

投資團隊持續擴編

為支援更多複雜的投資產品，21Shares 近年也擴大其投資與交易團隊。Moir 表示，公司已引進具備多元市場經驗的專業人士，包括：交易策略專家、投資組合管理人以及量化分析師，並透過建立完整的投資團隊，21Shares 希望推出更多具備主動管理能力的產品。

主動式 ETF 市場快速成長

主動式投資產品的市場規模已在全球迅速擴大。根據 Morningstar 與 Goldman Sachs Asset Management 統計，截至 2025 年底，全球主動式 ETF 資產規模已接近 1.8 兆美元，顯示投資人對更靈活投資策略的需求正在提升。

與 FalconX 整合加速產品開發

在產品創新方面，21Shares 正與交易平台 FalconX 進行整合。FalconX 於 2025 年 10 月完成對 21Shares 的收購，此合作預期將加快新產品開發速度，尤其是更複雜的加密投資工具。

美國與歐洲投資需求差異

Moir 表示，不同地區的投資人對加密 ETP 的需求存在明顯差異。

美國市場

投資需求主要集中於大型加密資產，如 Bitcoin、Ethereum

歐洲市場

歐洲機構投資人則更關注新興加密資產及應用層項目，並不限於基礎區塊鏈。

這種差異部分源於歐洲市場投資者結構較成熟，許多機構早已持有 BTC 與 ETH，因此開始尋求新的配置機會。

新產品：連結比特幣策略收益

在產品創新方面，21Shares 近期推出新型交易所交易產品。該產品與公司 Strategy 的優先股 STRC 掛鉤，讓投資人可接觸到與比特幣資本策略相關的高收益資產。

Moir 表示，該產品在多地推出後獲得良好初期需求，顯示市場對收益型加密投資工具的興趣逐步提升。

加密 ETP 正從被動投資轉型

隨著市場日益成熟，加密 ETF 與 ETP 的設計也愈加多樣化。

其中一項重要發展方向是質押（staking）收益。

例如：

• Grayscale 在其 Ether 相關 ETP 中加入質押功能

• BlackRock 推出包含質押機制的以太坊產品

BlackRock 在納斯達克上市的以太坊產品首日交易量達 1550 萬美元，顯示市場對這類結合收益機制產品的高度興趣。

（來源：iShares）

投資產品推出的三大評估標準

設計新產品時，21Shares 主要依據三大因素進行評估：

1. 內部研究成果

2. 機構客戶需求

3. 市場未來趨勢

Moir 表示，透過這些評估，公司有時會推出針對單一資產的產品，也可能設計更具主題性的投資方案。

比特幣與黃金的組合策略

21Shares 另一代表性產品為比特幣與黃金結合的 ETP。該產品已運行約四年，近期亦在倫敦市場跨上市。

Moir 認為，從投資組合角度來看，將比特幣與黃金納入同一策略具有合理性，兩者能夠提供資產分散效果，並在風險調整後帶來更具吸引力的回報。

總結

隨著加密市場逐漸成熟，投資工具也從單純追蹤價格轉向更複雜的策略型產品。21Shares 認為，主動管理型 ETP 將成為未來加密投資的重要方向，透過收益機制、資產配置及多元策略，為投資人提供更靈活的投資方式。隨著機構資金持續流入市場，加密金融產品設計也可能朝向更接近傳統資產管理模式的方向發展。