比特幣的採用並無熊市

比特幣價格自歷史高點下跌 50%，但其普及進程正以尚未反映於價格的方式持續加速。

以下 8 大比特幣普及趨勢，或將令您大感驚訝。

1. 機構買入力度創新高

2025 年，機構合計買入 82.9 萬枚比特幣，涵蓋企業、政府、基金及 ETF 的購買。

值得一提的是，這些機構背後代表著數百萬名個人首次透過經紀帳戶、退休計畫、主權基金與企業資產負債表間接接觸比特幣。

那麼，誰在將比特幣賣給他們？

2025 年，主要賣方來自長期持有者與大型個人鯨魚。這些早期持有者多年前便已累積比特幣，現正將籌碼分散至更深且流動性更強的市場。

若此趨勢持續，未來十年內機構有望持有比特幣大部分供應，但目前個人仍掌控約三分之二的總量。

最終，正是個人投資者決定機構能以何種邊際價格進行買入。

機構通路的開放並未取代個人持有，反而擴大了進場管道。許多 ETF 持有者今日是用戶，未來也可能成為自行託管者。

2. 投資顧問連 8 季度淨買入

註冊投資顧問（RIA）為全球資產管理規模最大的投資群體，管理資產總額約 146 萬億美元。

RIA 僅於 2024 年比特幣 ETF 推出後才開始配置相關資產。

即使尚處早期階段，RIA 配置比特幣的行為已釋出強烈正面訊號。數據顯示：

過去兩年，RIA 每季向比特幣 ETF 投入約 15 億美元，且未出現任何單季淨賣出。

RIA 普及度極高：美國前 30 大 RIA 中已有 29 家持有比特幣，但配置比例仍極低。平均每位投資顧問對比特幣配置僅 0.008%。

3. 60% 美國頂級銀行開發比特幣產品

美國監管環境愈加友善，銀行現可為客戶託管比特幣並提供相關產品。

4. 上市公司比特幣持有量 2025 年成長 2.5 倍

2025 年，企業成為比特幣最大買家，其中多數購買由比特幣金庫公司主導。

除金庫公司外，許多大型企業亦以更低調方式小規模累積比特幣。

預計未來幾年，該企業採用趨勢將於 S&P 500 成分股中持續擴展。

5. 商戶採用率 2025 年成長 74%

美國接受比特幣支付的企業數量增加三倍，全球成長 74%。如 @ SteaknShake 等公司已證明，比特幣有助於降低交易成本並提升獲利能力。

這些企業多為規模較小者，且未公開比特幣相關策略。

在 River，我們服務超過 3,000 家各行各業企業，親眼見證比特幣在小型私有企業中的採用最為強勁。

6. 閃電網路 2025 年成長 300%

據我們估算，閃電網路目前每月處理交易量已超過 11 億美元。

這波成長主要來自交易所與企業自發採用比特幣支付。

@ sdwouters 在 這篇文章中有詳細分析。

7. 新增 5 個主權國家持有比特幣

2025 年，5 國成為比特幣新持有者，包括盧森堡、沙烏地阿拉伯兩大主權財富基金及捷克共和國央行。

這些國家透過國有挖礦、央行與主權財富基金購買比特幣及 ETF、捐贈、查封與駭客等多元方式累積比特幣。

此外，已有 4 年未有國家頒布比特幣禁令，阿富汗於 2022 年為最後一例。

如今，擁抱比特幣已成為這些國家的最佳選擇。

8. 比特幣已非「過於波動」

比特幣波動率已連續十年下滑，目前已接近黃金與 S&P 500。

這意味著什麼？

這代表比特幣正被視為愈發成熟的資產類別。隨著波動率降低，風險偏好較低的投資人入場門檻同步下降。

長線來看，這將為更大規模資金流入鋪路。

近期這一輪牛市便是明證：比特幣三年內吸引的資金，已超越過去所有歷史。

展望 2026 年及未來

儘管比特幣過去一年價格表現平平，普及趨勢卻截然不同。

現階段的普及不會讓價格一夜暴漲十倍，但在許多層面更具深遠意義。

每一年，個人、企業、機構與主權國家對比特幣的信任持續提升，因比特幣不斷證明其作為全球唯一稀缺且不可竄改數位貨幣的地位。

我們預期，未來幾年比特幣普及不僅將延續現有趨勢，更將大幅加速。

完整報告請見 River.com/research。

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