SEC 和 CFTC 簽署備忘錄以協調加密貨幣監管，結束數十年的領土之戰

美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）已簽署一份諒解備忘錄，承諾在金融市場監管方面加強協調，包括制定「適用於加密資產的合適監管框架」。

該協議於2026年3月11日簽署，旨在通過採用「最低有效劑量」策略，結束兩個機構數十年的「監管領土戰」，促進創新，同時維護市場完整性和美國的全球競爭力。

諒解備忘錄：主要條款

監管協調任務

備忘錄承認「新型交易模型、數字基礎設施和鏈上自動化系統日益模糊傳統管轄界線」，因為市場參與者在不同平台和資產類別中運作。兩個機構承諾分享有關「共同監管利益」的資訊和數據，以履行各自的職責。

此協調旨在提供建立在技術中立監管基礎上的監管明確性和確定性，解決長期以來由於重疊管轄權而為數字資產市場參與者帶來的不確定性。

結束監管領土戰

SEC主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）表示：「數十年來，監管領土戰、重複的機構註冊以及SEC與CFTC之間不同的監管規則，抑制了創新並將市場參與者推向其他司法管轄區。」該備忘錄代表了阿特金斯所描述的修復兩機構關係的最新步驟。

CFTC主席麥可·塞利格（Michael Selig）強調：「美國的金融市場因其規模和適應能力而受到全球羨慕，能滿足投資者需求。與我們的市場一樣，CFTC和SEC的監管框架也必須不斷演進和現代化，以適應市場參與者的需求。」

「最低有效劑量」監管理念

以創新為導向的方法

兩個機構表示，將採用「最低有效劑量」的監管策略——這是一個藥理學術語，指產生預期療效的最小劑量。應用於監管，這一策略旨在促進創新，同時維護市場完整性並保持美國在全球的競爭力。

這一理念代表了從規定繁瑣、過度干預的監管向有針對性的監督轉變，旨在解決特定風險，而不會過度阻礙創新。

適用於加密的合適框架

備忘錄特別承諾兩個機構合作制定聯邦政策，提供「適用於加密資產及其他新興技術的監管框架」。這包括密切協調與合作，適當時消除阻礙合法推廣加密資產產品的障礙。

監管明確性將提供給在交易平台、清算所、數據庫、共同投資工具、經銷商和中介機構等多個領域運作的市場參與者，以及涵蓋證券和衍生品框架的產品。

實施與執行

資訊共享

兩個機構承諾分享有關共同監管利益的資訊和數據，以履行各自的監管職責。這種合作方式旨在防止監管空白，確保對日益複雜的金融市場進行全面監督。

協調範圍

該協議涵蓋從交易平台、清算所和數據庫到共同投資工具、經銷商和中介機構的市場參與者的監管。它還涉及跨越證券和衍生品框架的產品，這些產品歷來是管轄權模糊的來源。

政策背景與管理目標

全球加密資本中心

SEC和CFTC都已努力實現特朗普總統的願景，使美國成為「全球加密資本」。兩個機構已成立專門的加密任務小組和諮詢委員會，以確保加密、人工智能和其他新興技術的創新在美國持續推進。

不斷演變的監管格局

該備忘錄發布之際，特朗普政府已採取多項措施重塑美國的加密政策，包括通過GENIUS法案，建立穩定幣的聯邦標準，努力提供更明確的數字資產稅務規定，以及關於CLARITY法案市場結構的立法辯論。

儘管諒解備忘錄通常不具約束力，但正式表達合作意向，特別是在加密政策方面，普遍被視為對數字資產倡導者尋求監管明確性的一個積極信號。

常見問題：SEC-CFTC加密合作

問：SEC-CFTC的備忘錄對加密監管意味著什麼？
答：該協議承諾兩個機構協調監管，並制定「適用於加密資產的合適監管框架」。這旨在消除管轄模糊，為在證券和衍生品框架中運作的市場參與者提供更明確的規則。

問：什麼是「最低有效劑量」的監管策略？
答：借用藥理學術語，指採用最少的監管干預來達到預期的保護效果。兩個機構打算利用這一策略促進創新，同時維護市場完整性和美國的全球競爭力。

問：該備忘錄如何解決過去的監管衝突？
答：阿特金斯指出，「監管領土戰、重複的機構註冊和不同的監管規則」長期以來抑制了創新，並將市場參與者推向海外。該協議承諾兩個機構共享資訊，協調處理共同關心的問題，以防止此類衝突。

問：該協議包含哪些加密專屬的措施？
答：該備忘錄特別承諾兩個機構合作制定加密資產的聯邦政策，密切協調合法推廣加密資產產品，並為數字資產生態系統中的市場參與者提供監管明確性。