代幣化RWA市場達$27B ，美國國債產品領先增長

實物資產（RWA）代幣化市場本週在鏈上價值突破270億美元，鞏固了加密貨幣中增長最快的領域之一，機構正悄然接管這一領域。

代幣化資產市場呈現巨大增長

根據rwa.xyz的數據，截至2026年3月17日（星期二），鏈上分佈的價值（不包括穩定幣）達到創紀錄的271.4億美元，較過去30天增長8.83%。更廣泛的資產代表價值，包括鏈外支持，則達到3467.9億美元，顯示背後有更大規模的資金流動。

這種增長並不微妙。該領域較一年前的約66億美元幾乎增長了四倍，曲線正急劇向上彎曲。曾經被視為概念驗證的項目，現在開始展現出金融基礎設施的樣貌。

圖片來源：rwa.xyz 2026年3月17日。 隨著資本的增加，持有人基數也在擴大。RWA持有人總數達到674,994人，較上月增長略超過4%，而穩定幣持有人則攀升至約2.3729億人。參與範圍在擴大，但資本集中度仍偏重於機構投資者。

在其核心，代幣化將實物資產的所有權——如美國國債、私人信貸、黃金和房地產——轉換為由信託或特殊目的載體等法律結構支持的區塊鏈代幣。這些代幣可以轉讓、分割，並整合到去中心化金融（DeFi）中，有效將傳統資產轉變為可編程的金融工具。

市場的組成揭示了真正的需求所在。代幣化的美國國債佔據主導地位，約為113億美元。商品緊隨其後，約為57億美元，而私人信貸和資產支持貸款合計數十億美元。較小但增長迅速的部分包括股票、企業信貸和風險投資敞口。

以太坊仍是主要的網絡平台，持有約155億美元的代幣化資產，佔市場份額約57%。BNB鏈已增長至約30億美元，而Liquid、Solana和Stellar等網絡則持續擴展較小但值得注意的份額。這種分佈顯示出競爭，但尚未出現碎片化——至少目前如此。

在個別資產方面，Figure Technologies的代幣化HELOC（房屋淨值信用額度）敞口以約158.4億美元領先，顯示私人信貸在鏈上正以工業規模擴展。與此同時，國債支持的產品在較流動、風險較低的類別中正爭奪主導地位。

截至2026年3月17日的HELOC總估值。圖片來源：rwa.xyz。 Circle的USYC已成為代幣化國債產品中的領頭羊，鏈上約有22.9億美元，且每月增長超過40%。它最近超越了BlackRock的BUIDL基金（約20億美元），突顯出當收益率和可及性達到平衡時，市場領導權變化之快。

其他主要玩家包括Ondo Finance的USDY（約12.1億美元）和Franklin Templeton的BENJI基金（略高於10億美元）。這些產品共同支撐著一個已突破110億美元的代幣化國債市場，並隨著投資者在高利率環境中尋求收益而持續擴展。

除了國債外，商品支持的代幣仍是重要支柱。Tether Gold（XAUT）和Paxos的黃金代幣PAXG合計超過50億美元，提供基於區塊鏈的實物黃金敞口，且贖回機制相對簡單。

私人信貸協議如Maple和Centrifuge持續在鏈上建立借貸市場，而基礎設施提供商如Securitize則負責發行和合規。在幕後，預言機和托管方確保定價和資產支持保持一致——這是一層不光彩但至關重要的層面。

這種吸引力不難理解。代幣化資產提供幾乎即時結算、全天候交易、分割所有權和可編程收益——這些特性傳統金融仍難以高效匹配。對於機構而言，這不僅是破壞，更是優化的契機。

然而，風險依然存在。鏈外支持引入了對手方風險，且在較大產品之外的二級市場流動性可能較薄弱。智能合約漏洞和運營依賴性也仍然存在。

儘管如此，趨勢仍向上。分析師普遍預計，到2026年底，市場的鏈上價值將超過1000億美元，長遠預測則達到數萬億美元，因為更大類別的資產——尤其是房地產和股票——正逐步上鏈。

目前，270億美元的里程碑標誌著一個轉折點。這不再是關於代幣化是否可行，而是關於金融界其餘部分願意多快遷移。

常見問題 🔎

• 什麼是代幣化實物資產（RWAs）？

RWAs是傳統資產，如國債、貸款或商品，以區塊鏈代幣形式表示，並由法律所有權結構支持。

• 為什麼美國的RWA市場在增長？

利率上升和收益需求推動機構採用代幣化國債和信貸產品。

• 哪個區塊鏈主導RWA市場？

以太坊以約57%的市場份額和約155億美元的代幣化資產領先。

• 2026年RWA的前景如何？

分析師預計，隨著更多金融資產上鏈，該領域將超過1000億美元。