EtherFi 轉向 RWA 賽道，2500 萬美元配置 Plume 金庫

EtherFi 宣布向 Plume 旗下的現實世界資產（RWA）協議 Nest 撥款 2,500 萬美元，首批配置面向 Plume 的 nBASIS 金庫，該金庫與 Superstate 的 USCC 加密套利基金掛鉤。此舉標誌著 EtherFi 正式突破加密原生收益邊界。

EtherFi 的轉型邏輯：為何跨越加密原生收益邊界

EtherFi 最初以以太坊流動性質押起家，逐步擴展為多元化的加密收益平台。加密原生收益（如流動性質押、借貸）與市場行情高度相關，波動性較大；RWA 策略的回報則來自政府債券利息與借貸活動等真實經濟收入流，抗週期性更強。此次向 Plume 配置 2,500 萬美元，是 EtherFi 為平台引入穩定收益結構、降低整體波動依賴的戰略選擇。

初始配置的 nBASIS 金庫將三類機構級策略進行結構化整合，開放給一般鏈上用戶接觸：

加密貨幣基差交易：利用現貨與期貨之間的價差獲取套利收益

質押獎勵：捕獲以太坊等資產的鏈上質押收益

政府證券回報：透過短期票據與貨幣市場工具持有獲取利息收入

Plume 的 Nest 金庫架構透過鏈上執行與報告提供透明度，並整合預定義的風險控制與合規功能，使一般用戶無需直接操作複雜機構衍生品即可間接獲得上述策略的收益分配。

Plume 的合規布局與平台現狀

Plume 在合規層面採取了具體行動。去年 10 月，Plume 在美國證券交易委員會（SEC）完成過戶代理人登記，為其鏈上金庫的監管合規性奠定基礎，有別於多數缺乏監管框架的 DeFi 協議。

目前，Plume 平台擁有 262,325 名 RWA 持有者，代幣化資產管理規模逾 3.48 億美元；其 Nest nBASIS 金庫資產規模已超 2,600 萬美元，過去 30 天內分散式資產價值成長達 69%。Plume 聯合創始人兼執行長 Chris Yin 表示，代幣化 RWA 市場今年可能實現五倍增長，並指出隨著利率環境變化，用戶正從美國國債轉向尋求更高收益的多元化 RWA 機會。

RWA 代幣化市場全景：從 57 億到 270 億美元

（來源：RWA.xyz）

EtherFi 的此次配置發生在 RWA 市場快速擴張的背景下。根據 RWA.xyz 數據，代幣化現實世界資產總規模已從 2025 年初的約 57 億美元飆升至逾 270 億美元，代幣化美國國債是最大增長來源，鏈上規模已超 110 億美元。貝萊德（BlackRock）BUIDL 基金持有約 20 億美元資產，Circle 的 USYC 持有約 23 億美元，富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）鏈上基金持有逾 10 億美元，三大機構合計主導市場格局。

常見問題

EtherFi 用戶如何從此次配置中獲益？

EtherFi 用戶可透過平台間接參與 nBASIS 金庫的多元收益策略，無需自行操作機構級衍生品或直接購買政府債券。後續 EtherFi 計劃在介面內直接加入專屬 RWA 金庫，進一步降低用戶接觸 RWA 收益的操作門檻。

Plume 的 Nest 金庫與一般 DeFi 協議有何不同？

Nest 金庫整合了機構級合規功能，並已在 SEC 完成過戶代理人登記，具備清晰的監管框架。相較於一般 DeFi 協議，其在風險控制、透明度與機構策略整合方面更接近傳統金融標準。

RWA 代幣化市場規模目前有多大？

根據 RWA.xyz 數據，截至目前代幣化 RWA 總規模已超 270 億美元，較 2025 年初增長逾四倍，其中代幣化美國國債佔主導地位，規模超 110 億美元。貝萊德、Circle 與富蘭克林鄧普頓為當前最大的機構參與者。