以太坊未平倉合約兩年首超比特幣，BitMine 持倉破 30 億美元枚 ETH！

2025 年 7 月，以太坊（ETH）衝出歷史性突破——其未平倉合約總額首次在兩年內超越比特幣，達到驚人的 580 億美元。這一現象不僅標誌著機構資本正加速轉向 ETH，也反映出市場對以太坊 DeFi 與智慧合約生態系統的信心空前高漲。同時，BitMine 的 ETH 持有量突破 30 億美元大關，加劇了以太坊與比特幣之間的競爭格局。

以太坊持倉量激增，機構資金流向明顯轉變

根據多方數據，ETH 未平倉合約自 2025 年 6 月以來暴增 100%，市佔率升至 40%，創下 2023 年 4 月以來新高。相比之下，比特幣未平倉合約下降至 450 億美元，年減 15%。專家認為，這一輪資本輪動由機構投資者和鯨魚主導，他們看好以太坊的技術進步與網路活躍度，積極將資金從 BTC 轉向 ETH，尋求更高的成長潛力。

槓桿率飆升，價格波動風險同步放大

CME 上 ETH 未平倉合約已達 78.5 億美元，創下歷史新高。分析師警告，槓桿率的快速上升雖然推動價格走高，但也為市場埋下波動隱患。回顧歷史，每當未平倉合約量見頂，往往預示著行情即將迎來劇烈震盪。知名交易員 Merlijn The Trader 指出：「這不是普通的突破，而是『垂直移動』的催化劑。」投資人需密切關注槓桿水平與流動性，防範大規模清算帶來的價格回調。

BitMine 強勢吸籌，ETH 基金管理賽道白熱化

上週，Tom Lee 領軍的 BitMine Immersion Technologies 再度買入 208,137 枚 ETH，持倉總值突破 30 億美元，累計持有 833,137 枚 ETH，成為全球第四大加密貨幣資產管理公司。SharpLink Gaming、Ether Machine 等機構同樣加快吸籌步伐，資金管理賽道競爭日益激烈。李開復表示，BitMine 35 天內從零增持至 83 萬枚 ETH，展現「閃電般」資本運作速度，並預期 8 月份市場將迎來強勁反彈。

後市展望：ETH 能否延續領先？

儘管以太坊未平倉合約創新高，機構需求與槓桿堆疊為 ETH 帶來巨大上行動能，但同時也提高了回檔風險。專家建議，投資者應持續追蹤槓桿水位、ETF 流量及大型資金動向，把握短線波動與中長期趨勢。若宏觀經濟環境轉暖，聯準會政策轉向寬鬆，ETH 有望再創高峰，帶動整體加密市場牛市續航。

結語

以太坊未平倉合約兩年來首度超越比特幣，機構資本大舉進場，BitMine 等巨頭持倉創紀錄，推動 ETH 市場地位大幅提升。然而，高槓桿也意味著潛在風險不容忽視。面對新的市場格局，投資者唯有審慎布局，才能在下一輪行情中搶佔先機。