渣打銀行：ETH 與持幣公司嚴重低估！年底劍指 7,500 美元

渣打銀行全球數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 再次對以太坊（ETH）釋出強烈看多信號。他在最新報告中指出，儘管近期 ETH 價格已觸及歷史新高，但 ETH 與持有 ETH 的資金管理公司估值依然「便宜」，年底目標價維持在 7,500 美元。

資金瘋狂吸收 ETH 流通量

（來源：渣打銀行）

Kendrick 的數據顯示，自 6 月以來，以太坊數位資產庫（DAT）公司已買入流通中 2.6% 的 ETH，現貨 ETH ETF 則額外吸收 2.3%。短短不到三個月，市場已消化 4.9% 的流通供應，推動 ETH 在 8 月 24 日創下 4,955 美元的歷史新高。

他認為，資金管理公司最終可能持有高達 10% 的 ETH 流通量，其中 BitMine Immersion 的目標就達到 5%。

估值低於 MSTR？質押收益率成關鍵

（來源：渣打銀行）

Kendrick 指出，SharpLink Gaming（SBET）與 BitMine Immersion（BMNR）等 ETH 資金管理公司的估值，在淨資產價值（NAV）倍數上已低於比特幣巨頭 Strategy（MSTR）。

他強調，ETH 資金管理公司可獲得 3% 質押收益率，而 MSTR 並無此優勢，因此 NAV 倍數不應低於 MSTR。

此外，SBET 已表態，若 NAV 倍數跌破 1.0，將啟動股票回購計畫，為估值提供「硬底線」。

ETH 長線投資優勢勝過美國現貨 ETF

Kendrick 曾在本月初表示，ETH DAT 對投資者的吸引力高於美國現貨 ETF，因後者無法參與質押或 DeFi。

他維持 ETH 年底 7,500 美元、2028 年 25,000 美元的長期目標，並將近期拋售視為「理想切入點」。目前 ETH 報價約 4,530 美元。

Kendrick 的加密市場全景預測

除了 ETH，他對其他加密資產也持樂觀態度：

比特幣（BTC）：9 月底 135,000 美元，年底 200,000 美元，2028 年 500,000 美元

Avalanche（AVAX）：2029 年 250 美元

瑞波幣（XRP）：2028 年 12.50 美元

穩定幣市場：2028 年底規模接近 2 兆美元

结语

渣打銀行的分析顯示，ETH 與持幣公司的估值仍遠低於應有水準，尤其在質押收益率與機構持倉比例持續上升的背景下，價格具備長線爆發潛力。若年底目標 7,500 美元成真，當前價格或許正是長期投資者的黃金切入點。