渣打銀行分析師預測，到本週末，比特幣的價格可能會跌破 10 萬美元。渣打銀行數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 在周三給投資者的報告中表示，比特幣價格可能在本週末短暫跌破 10 萬美元大關，並指出此次下跌「不可避免」，但預計這只是暫時的，為投資者提供了一個買入機會。
比特幣（BTC）於 10 月 22 日跌至 107,000 美元，但 10 月 23 日微幅反彈。渣打銀行的 Geoffrey Kendrick 預測其將「不可避免地」跌破 10 萬美元，並指出這將是頂級加密貨幣最後一次達到這一水平。這個預測的關鍵詞是「不可避免」和「最後一次」，前者暗示短期下跌壓力無法避免，後者則為長期看漲論述提供了支撐。
該分析師聲稱，此次下跌「不可避免」，但預計這只是暫時的，為投資者提供了一個買入機會。他還補充說，比特幣最終會跌到什麼程度仍不確定。「現在的問題是，比特幣在找到底部之前會下跌多少？」Kendrick 寫道，並強調這可能是 BTC「最後一次」跌破該水平。
這種論述在機構分析師中極為罕見。通常，華爾街分析師在預測短期下跌時會保持謹慎，避免給出過於明確的時間框架。Kendrick 明確指出「本週末」和「跌破 10 萬美元」，顯示其對短期技術面和資金流向有強烈信心。更重要的是，他將短期下跌定性為「買入機會」，這是典型的「逢低買入」策略，暗示機構投資者可能正在這個價格區間積極建倉。
「最後一次」跌破 10 萬美元的判斷基於多重邏輯。首先，比特幣自 2024 年突破 10 萬美元大關後，這個心理價位已經從阻力位轉變為支撐位。每次回落至 10 萬美元附近都會吸引大量買盤，這種價格記憶效應使得 10 萬美元成為強大的心理錨點。其次，機構資金持續流入現貨 ETF，這些長期資金在價格回落時往往會加大買入力度，為 10 萬美元提供結構性支撐。
他指出，比特幣 10 月 6 日突破 126,000 美元大關，符合短期價格目標,但由於中美貿易緊張局勢再度加劇，對宏觀經濟的擔憂加劇，頂級加密貨幣無法維持成長勢頭。這次從 126,000 美元的回落不是技術面的失敗，而是宏觀環境惡化的結果。
中美貿易緊張局勢是當前最大的宏觀風險。川普政府對中國商品加徵 100% 關稅的威脅，以及中國對稀土出口的限制，使全球貿易戰升級的風險急劇上升。歷史數據顯示，每次貿易戰升級都會引發風險資產的集體拋售，比特幣作為高波動性資產往往首當其衝。10 月 10 日的閃電崩盤就是貿易戰風險的直接體現，當時比特幣單日暴跌超過 15%。
宏觀經濟的擔憂不僅來自貿易戰，還包括通膨預期和利率路徑的不確定性。雖然美聯儲已經開始降息週期，但通膨數據的反覆使市場對降息幅度和速度產生疑慮。若通膨再次抬頭，美聯儲可能被迫暫停降息甚至重新加息，這將對不產生現金流的比特幣構成估值壓力。
此外，美國政府關門進入第 22 天，創下歷史第二長記錄。政府關門意味著經濟數據發布延遲、監管決策停滯，這種政策真空期往往伴隨著市場波動性上升。對於比特幣而言，政府關門還推遲了現貨 ETF 的審批進度，抑制了新增機構資金的流入速度。
Kendrick 指出了三個可能引發比特幣價格逆轉的因素。第一個關注點是本週早些時候黃金的大幅拋售，而與此同時比特幣的盤中反彈。這暗示著投資者可能從貴金屬轉向加密資產。黃金在創下 4,380 美元歷史高點後暴跌，創下 12 年來最大單日跌幅，而比特幣在同一時間從 107,000 美元反彈至 108,000 美元以上。
這種負相關性極具戰略意義。傳統上，黃金和比特幣都被視為對沖通膨和法幣貶值的工具，但兩者的投資者基礎和使用場景有所不同。黃金更受保守型投資者和主權財富基金青睞，比特幣則吸引科技導向和風險偏好較高的投資者。當黃金因技術性超買而回調時，部分避險資金可能流向比特幣，將其視為「數位黃金」的替代選項。
三大價格逆轉催化劑：
黃金拋售引發資金輪動：投資者從貴金屬轉向加密資產
貨幣政策轉向：聯準會停止量化緊縮，流動性指標改善
技術面支撐確認：50 週移動平均線自 2023 年初以來保持堅挺
報告指出，第二個關注點是貨幣政策，因為幾個關鍵的流動性指標已經連續數週萎縮。聯準會停止量化緊縮計畫的跡象，可能為比特幣的下一輪上漲奠定基礎。量化緊縮（QT）是指聯準會縮減資產負債表，從市場中抽走流動性。這種緊縮政策對風險資產構成壓力，因為它減少了可供投資的貨幣供應。
若聯準會停止或放緩 QT，意味著流動性環境將改善。更多的貨幣供應往往會推高風險資產價格，比特幣作為流動性敏感型資產將直接受益。歷史數據顯示，比特幣的牛市往往與全球流動性擴張同步，而熊市則與流動性收縮相關。因此，監測聯準會的資產負債表變化和流動性指標，是判斷比特幣中期走勢的關鍵。
此外，Kendrick 解釋說，比特幣的 50 週移動平均線自 2023 年初以來一直保持堅挺，當時他預測到 2024 年底價格將達到 10 萬美元。50 週移動平均線是長期趨勢的重要指標，它平滑了短期波動，反映了價格的中長期方向。比特幣自 2023 年初以來一直運行在 50 週移動平均線上方，每次回落至該水平都會獲得支撐並反彈。
儘管週末的預測略顯悲觀，但該銀行仍維持對比特幣價格達到 20 萬美元的預測。這種「短期看空，長期看多」的策略在機構分析中極為常見，它反映了對市場短期波動和長期趨勢的不同判斷。週三，BTC 交易價格低於 108,000 美元，截至本文發佈時，過去 24 小時內下跌了 0.4%。
20 萬美元的目標價意味著從當前價格還有約 85% 的上漲空間。這個預測並非隨意設定，而是基於多重假設。首先是機構採用持續加速，現貨 ETF 的資金流入保持強勁。其次是全球流動性環境改善，主要央行進入降息週期。第三是比特幣減半效應逐步顯現，供應增長放緩推高價格。
渣打銀行的 20 萬美元預測與其他華爾街機構的觀點形成呼應。方舟投資的 Cathie Wood 預測比特幣在 2030 年可能達到 150 萬美元，富達數位資產預測 2025 年底可能突破 18 萬美元。這些機構級預測的共同點是，它們都基於比特幣作為價值儲存工具和通膨對沖資產的長期敘事。
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