中國央行對「穩定幣」發出嚴厲警告！ 27 兆美元交易量被定性為金融威脅

中國央行對穩定幣發出了迄今為止最嚴厲的警告，稱其對全球金融穩定構成威脅。中國人民銀行行長潘功勝在 2025 金融街年會上表示，穩定幣放大了全球金融體系的弱點，可能破壞較小經濟體的貨幣主權，並誓言加強對國內加密貨幣活動的打擊。

潘功勝定性穩定幣為全球金融風險

（來源：a16z）

中國人民銀行行長潘功勝在北京舉行的 2025 金融街年會上表示，穩定幣，即與美元等法定貨幣掛鉤的數位資產，為全球金融體系帶來了新的脆弱性，並可能破壞較小經濟體的貨幣主權。這是中國央行對穩定幣最直接且最嚴厲的官方定性。

潘石屹表示，儘管近年來虛擬貨幣市場迅速擴張，但仍處於早期發展階段。他警告說，「穩定幣放大了全球金融體系的弱點」，並指出穩定幣在市場投機中扮演的角色以及未能滿足客戶識別和反洗錢（AML）要求等關鍵合規標準。

潘在會議上表示：「穩定幣作為一種金融活動形式，還不能滿足金融監管的基本要求。它們暴露了可能促進非法資金轉移、恐怖主義融資和洗錢的漏洞。」這種表述將穩定幣與金融犯罪直接聯繫，顯示中國央行對這類資產的強硬態度。

潘功勝表示，中國央行將繼續與執法部門密切合作，嚴厲打擊中國大陸境內的加密貨幣操作和投機活動。他稱中國人民銀行近年來採取的措施「有效」，並重申中國對私人數位貨幣的零容忍政策。這種表態顯示，中國不僅不會放鬆對加密貨幣的監管，反而可能進一步收緊政策。

中國央行對穩定幣的四大指控：

放大金融體系弱點：穩定幣可能在系統性風險中扮演傳導角色

威脅貨幣主權：美元穩定幣的普及可能削弱人民幣國際化進程

不符合監管標準：缺乏 KYC 和 AML 等基本合規要求

助長非法活動：可能促進資金非法轉移、恐怖主義融資和洗錢

自 2017 年以來，中國一直全面禁止加密貨幣交易、挖礦和交易所業務，理由是金融風險和對消費者造成傷害的可能性。中國人民銀行一直將數位資產定位為對經濟秩序的威脅，同時推廣國家支持的數位人民幣（e-CNY）作為更安全的替代方案。

潘石屹還表示，中國央行將「密切監控和評估海外市場穩定幣的發展」，這表明中國人民銀行仍然對外國穩定幣的增長可能如何影響中國的金融穩定保持警惕。這種表態顯示，即使穩定幣在海外運作，中國也會密切追蹤其發展並評估對國內的潛在影響。

穩定幣 27 兆交易量威脅傳統金融體系

（來源：DefiLlama）

這項警告是在全球對穩定幣產業快速擴張的爭論日益激烈的背景下發出的。根據區塊鏈分析公司 DefiLlama 的數據，穩定幣的總市值已達到約 3,080 億美元，其中 Tether（USDT）和 USD Coin（USDC）佔供應量的近 87%。這種高度集中的市場結構本身就引發監管擔憂，因為少數幾家公司控制著整個穩定幣市場。

更驚人的是交易量數據。根據安德森霍洛維茨（Andreessen Horowitz）的研究，這兩種代幣在過去一年中處理了超過 27 兆美元的結算。過去 12 個月，穩定幣交易量飆升至 46 兆美元，大致相當於支撐大部分美國銀行網路的美國自動清算所（ACH）系統。

即使根據人為交易活動進行調整，該行業處理的金額也約為 9 兆美元，佔 Visa 全球支付的一半以上。這種規模的交易量已經無法被忽視，穩定幣事實上已經成為全球金融體系的重要組成部分。對於監管機構而言，如此龐大且快速增長的金融活動在監管框架之外運作，確實構成潛在的系統性風險。

這種爆炸性成長不僅引發了中國央行的警告，也引發了國際監管機構的關注。在最近於華盛頓特區舉行的國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行年會上，全球財政部長和央行總裁對穩定幣帶來的系統性風險表示擔憂。許多官員贊同潘的評論，稱這些代幣不符合基本的反洗錢和了解你的客戶（KYC）標準，可能會導致非法資金流動。

穩定幣威脅人民幣國際化，經濟學家敲警鐘

中國經濟學家也表示擔心，美元支持的穩定幣在全球的崛起可能會削弱中國的金融自主權。中國銀行前副行長王永利今年 6 月撰文指出，與美元掛鉤的穩定幣的主導地位「對人民幣國際化構成了戰略挑戰」。他警告說，如果數位人民幣無法與這些代幣的效率和全球影響力相媲美，中國在海外推廣其貨幣的努力可能會面臨「嚴重障礙」。

這種擔憂觸及了中國央行對穩定幣強硬態度的深層原因。中國一直在推動人民幣國際化，希望降低對美元的依賴並提升在全球金融體系中的影響力。然而，美元穩定幣的快速普及實際上強化了美元的全球主導地位。當世界各地的用戶使用 USDT 和 USDC 進行交易時，他們實際上是在使用數位化的美元，這與中國的戰略目標背道而馳。

王毅敦促政府加快推出電子人民幣，並探索透過香港推出離岸人民幣計價穩定幣的可能性。這種建議反映了一種務實的策略：既然無法阻止穩定幣的發展，不如推出人民幣穩定幣來與美元穩定幣競爭。然而，這種策略面臨技術和市場接受度的雙重挑戰。

螞蟻京東喊停，香港卻開放牌照制度

這一問題也波及了中國主要的科技公司。本月早些時候，螞蟻集團和京東根據中國人民銀行和國家互聯網資訊辦公室的指示，暫停了在香港發行穩定幣的計劃。據報道，官員要求這兩家公司暫停其項目，以防止私人公司發行具有貨幣功能的代幣，並認為發行貨幣的權利必須保留在國家手中。

這種干預顯示中國央行的態度極為強硬。螞蟻集團和京東都是中國最大的科技公司，擁有龐大的用戶基礎和技術實力。它們在香港推出穩定幣本應是合理的商業決策，但中國央行的介入顯示，即使在「一國兩制」的香港，北京的金融主權原則仍然適用。

然而，香港卻反其道而行。今年 8 月，香港推出了全球首個專門的穩定幣牌照制度，邀請各大金融機構和區塊鏈公司提出申請。香港金融管理局（HKMA）已收到超過 40 家公司的意向書，其中包括螞蟻集團、京東、Circle 和渣打銀行。這種分歧顯示香港試圖在服從北京政策和維持國際金融中心地位之間尋找平衡。

儘管香港將自己定位為全球數位資產中心，但北京的立場依然嚴格。今年 8 月，中國監管機構以詐欺和投機風險為由，要求券商和智庫停止發布推廣穩定幣的報告或研討會。這種全方位的封鎖顯示，中國不僅要打擊穩定幣的實際業務，還要控制相關的資訊傳播和研究活動。

潘石屹的最新言論再次表明，北京長期以來的加密貨幣政策不太可能很快放鬆。他強調，儘管區塊鏈技術前景光明，但其應用必須「在嚴格的監管範圍內運作」。他說：「虛擬資產及其衍生品絕不能破壞金融穩定和貨幣主權。中國人民銀行將繼續果斷行動，維護經濟金融秩序。」