今年下半年，隨著以太坊價格逼近歷史高位，許多「ICO 時代」的持有者在沉寂多年後「甦醒過來」。一位 ICO 參與者持有總計 100 萬 ETH，9 月將 15 萬 ETH 轉移到新錢包質押，ICO 成本僅 31 萬美元，現值超過 39 億美元。
根據 Santiment 分析平台 Sanbase 的年齡消耗指標衡量，9 月長期持有者的活動出現了自 7 月達到年內高峰以來最顯著的兩次激增。該指標衡量的是以太坊在地址間轉移的總量，乘以自上次轉移以來的時間。根據描述，高峰表明有大量舊以太坊正在轉移。
該指標顯示，9 月 6 日左右達到 5.02 億，然後在 9 月底達到 6.03 億，這是除 7 月約 8.04 億的峰值之外，今年的最高值。這種年齡消耗指標的激增在以太坊巨鯨行為分析中具有重要意義，因為它不僅反映了轉移的數量，更反映了這些代幣被持有的時間長度。一個持有 8 年的 10,000 ETH 地址的轉移，比 100 個持有 1 個月的 100 ETH 地址的轉移更能引起市場關注。
年齡消耗指標的飆升通常被市場解讀為潛在的拋壓訊號。長期持有者選擇在此時轉移代幣，往往意味著他們認為當前價格已經接近或達到心理目標位，準備獲利了結。然而，這個解讀並不絕對，因為代幣轉移也可能是為了質押、換倉、或僅僅是錢包遷移，不一定意味著立即拋售。
從時間節點來看，9 月的兩次激增恰好發生在以太坊價格突破關鍵阻力位的時期。當價格從 3,500 美元上漲至 4,000 美元附近時，許多長期持有者可能認為這是部分獲利的好時機。這種行為在牛市中極為常見，早期投資者通常採取分批出貨策略，既鎖定部分利潤又保留部分倉位參與後續上漲。
值得注意的是，7 月的 8.04 億峰值是今年最高值，當時以太坊價格達到局部高點後出現回調。9 月的 6.03 億雖然低於 7 月，但仍然是年內第二高位，顯示長期持有者的活躍度保持在高位。若這種趨勢延續至 10 月和 11 月，可能對以太坊價格構成持續的拋壓。
據 Nansen 稱，10 月 29 日，一位在以太坊 ICO 期間獲得 20,000 個以太幣的巨鯨，在八年未進行任何操作後，將 1,500 個代幣轉移到了加密貨幣交易所。當該地址最初獲得這些代幣時，20,000 個以太幣的價格略高於 6,000 美元，但此後幾年，其價值已大幅增長至超過 7,800 萬美元。這位以太坊巨鯨的醒來引發了市場廣泛關注。
將 1,500 ETH 轉移到 CEX 通常被解讀為準備出售的訊號。交易所是流動性最集中的場所，巨鯨轉移代幣到交易所，很可能是為了在市場上出售。以當前約 3,872 美元的 ETH 價格計算，1,500 個 ETH 價值約 580 萬美元。雖然這個金額對於整個以太坊市場而言並不巨大，但其象徵意義重大：一個持有 8 年的 ICO 參與者開始行動，可能預示著更多早期持有者即將跟進。
更令人關注的是這位巨鯨仍然持有的 18,500 ETH。若他選擇全部出售，將在市場上產生約 7,200 萬美元的賣壓。更重要的是，若其他 ICO 時代的以太坊巨鯨看到這個動作並跟進，累積的拋壓可能達到數億甚至數十億美元。這種「羊群效應」在加密市場中屢見不鮮，一個知名巨鯨的動作往往引發其他巨鯨的連鎖反應。
然而，也存在另一種解讀可能性。巨鯨可能僅是部分獲利了結，將 1,500 ETH 轉移到交易所出售以鎖定部分利潤，而保留大部分倉位（18,500 ETH）繼續持有。這種分批出貨策略在大額持倉者中極為常見，既能實現風險管理，又不會錯過後續上漲機會。從 1,500 對 18,500 的比例來看，這位巨鯨僅出售了約 7.5% 的持倉，顯示其對以太坊長期前景仍然保持信心。
另一位以太坊 ICO 參與者在生態系統創世初期分三期（20 萬、30 萬和 50 萬）分別收到總計 100 萬以太幣，並存入三個不同的錢包。9 月份，他也開始採取行動，將 15 萬以太幣轉移到一個新的錢包進行質押。這位巨鯨在 ICO 中總共花費了 31 萬美元來獲得以太幣，而這些以太幣的價值此後已增長到超過 39 億美元。
這個從 31 萬美元到 39 億美元的財富增長是加密貨幣造富神話的極致體現。超過 12,500 倍的回報率，意味著這位 ICO 參與者僅用 31 萬美元的投資就躋身億萬富翁行列。這種早期投資者的超額回報，也是加密市場吸引新投資者的重要原因之一。每個新進入者都希望找到下一個類似的機會，雖然這種機會在現實中極為罕見。
與第一位巨鯨直接轉移到交易所不同，這位超級巨鯨選擇將 15 萬 ETH 轉移到新錢包進行質押。這是一個明確的看漲訊號，因為質押意味著長期持有。以太坊質押需要鎖定代幣，雖然在合併後可以隨時解除質押，但仍需要等待提款隊列。選擇質押顯示這位巨鯨不打算短期內出售這 15 萬 ETH，反而希望透過質押獲得額外收益。
以太坊質押的年化收益率約為 3% 至 4%，對於持有 15 萬 ETH 的巨鯨而言，每年可獲得約 4,500 至 6,000 ETH 的質押獎勵，以當前價格計算約為 1,700 萬至 2,300 萬美元。這種穩定的現金流收入對於超高淨值個人而言極具吸引力，因為它提供了不需要出售本金就能維持生活方式的被動收入。
ICO 時代以太坊巨鯨動態追蹤：
巨鯨 A：持有 20,000 ETH｜8 年首次轉移 1,500 ETH 至 CEX｜疑似準備出售
巨鯨 B：持有 100 萬 ETH｜9 月轉移 15 萬 ETH 質押｜明確長期持有訊號
小持有者：持有 158 ETH｜10 年首次轉移 0.001 ETH 測試｜可能準備大額操作
財富增長：ICO 成本 31 萬美元→現值 39 億美元｜回報率 12,500 倍
這位超級巨鯨仍然持有約 85 萬 ETH 未動，價值超過 33 億美元。這些代幣分散在三個不同的錢包中，顯示其風險管理意識。若這 85 萬 ETH 在未來數月內開始轉移，無論是質押還是出售，都將對以太坊市場產生重大影響。市場參與者應密切關注這些地址的鏈上活動。
同時，一位持有量小得多的以太幣持有者在 8 月份進行了十年來的首次交易，發送了 0.001 個以太幣作為測試交易。與巨鯨不同，這位持有者在以太幣發行初期僅以 49 美元的價格購買了 158 個以太幣。雖然持有量遠小於前兩位巨鯨，但 10 年首次轉移的時間節點同樣引人注目。
測試交易是加密貨幣領域的常見做法，用戶在進行大額轉帳前，通常會先發送極小金額測試錢包地址是否正確、網絡是否正常。這位持有者發送 0.001 ETH 作為測試，很可能意味著他正在準備轉移全部或大部分的 158 ETH。以當前價格計算，158 ETH 價值約 61 萬美元，對於個人投資者而言這是一筆可觀的財富。
從 49 美元到 61 萬美元，這位小持有者實現了約 12,400 倍的回報。雖然絕對金額不及億萬富翁級別的巨鯨，但相對回報率幾乎相同，都在 12,000 倍以上。這證明在 ICO 時代，無論投資金額大小，只要有勇氣參與並長期持有，都能獲得驚人的回報。這個案例對當前的加密投資者具有啟示意義：尋找早期優質項目並長期持有，仍然是實現財富增長的最有效策略之一。
10 年首次轉移也暗示這位持有者可能正在考慮退出或調整倉位。持有 10 年意味著經歷了 2018 年熊市、2020 年 DeFi 夏天、2021 年牛市、2022 年熊市等多個完整週期，依然選擇持有。現在選擇轉移，可能意味著他認為當前價格已經達到或接近週期高點，是實現財務自由的最佳時機。
從市場影響來看，雖然 158 ETH 的規模很小，不會對市場產生直接衝擊，但其象徵意義不容忽視。當連小額持有者都開始在 10 年後首次轉移代幣時，顯示市場可能正處於獲利了結的階段。若這種趨勢擴散到更多長期持有者，累積效應可能對以太坊價格構成壓力。
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