傳金加密現分歧：摩根大通稱比特幣上看 17 萬，Galaxy 悲觀下修至 12 萬美元

各界對比特幣價格預期出現分歧，華爾街巨頭摩根大通認為，隨著合約市場掃除槓桿，比特幣有望在半年至一年內上看 17 萬美元；但加密機構 Galaxy Digital 則下修年底預期至 12 萬美元，擔憂機構化供需與資金分流壓抑市場動能。

華爾街喊多：摩根大通看好比特幣前進 17 萬美元

摩根大通 (JPMorgan) 分析師團隊指出，比特幣在經歷 10 月 10 日史上最大永續合約清算與 11 月初的小幅出清後，市場的去槓桿化週期大致結束：

比特幣的永續合約未平倉部位相對市值已恢復至正常水準，在以太幣市場也有類似的但較不顯著的情況，但均表示槓桿投機資金被清理完畢。

分析師此前透露，以波動率為基準的黃金比價模型顯示，比特幣目前的市值仍相對被低估。

團隊計算，比特幣對黃金的波動率比降至 1.8，也就是比特幣僅比黃金高出 1.8 倍的風險資本需求。若以黃金私營部門投資規模約 6.2 兆美元對比，比特幣市值應提升 67%，對應理論價位約 17 萬美元，將在未來 6 至 12 月內發生。

加密機構謹慎：Galaxy 下修比特幣年底目標價至 12 萬美元

相較之下，加密機構 Galaxy Digital 對市場前景則較為保守。研究主管 Alex Thorn 表示，比特幣已進入成熟期，市場主導權由散戶轉向機構，波動率下降、ETF 吸收供給且鯨魚拋壓沉重，讓價格上行力道放緩。

Galaxy 將 2025 年底目標價由 18.5 萬美元下修至 12 萬美元，理由包括：

長期持有者拋售潮：近期價值約 500 億美元正從遠古錢包流向機構。

ETF 資金外流與流動性下降：交易深度下滑、散戶參與減少，市場顯得脆弱。

資金分流至 AI 與黃金：AI 資料中心與科技股吸金，黃金成避險標的，稀釋了對比特幣的需求。

Galaxy 強調：「若比特幣能真正守住 10 萬美元關卡，牛市結構仍然存在，只是上漲將放緩。」

(比特幣跌破 10 萬美元：市場極度恐懼、CryptoQuant 警告恐續探 7.2 萬區間)

從狂熱到成熟：分歧背後的比特幣

Bitwise 執行長 Hunter Horsley 將此形容為「2025 年的值得留意的縮影」，傳統金融機構與加密公司的意見相左，這種分歧顯示出比特幣似乎正從「投機資產」邁向「機構青睞」的過渡期。

如今，比特幣正處於結構性成長與情緒性收縮的交叉點，兩相徑庭的觀點無疑也將繼續影響價格波動。

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