日圓穩定幣 2026 年來了！SBI Holdings 搶攻跨境結算萬億市場

日本金融集團 SBI Holdings 與 Web3 基礎設施公司 Startale Group 簽署諒解備忘錄，計劃透過 Shinsei Trust 發行受監管的日圓穩定幣，目標 2026 年第二季度推出。SBI 控股公司代表董事北尾吉孝表示，此舉將為日本轉型為代幣經濟奠定基礎。

日本監管突破：從灰色地帶到合規框架

日本正加速推動穩定幣發行正規化，這標誌著該國從過去對加密貨幣的謹慎態度轉向積極擁抱。日本金融廳（FSA）最近啟動的支付創新項目，是一個基於區塊鏈的支付監管沙盒，為穩定幣提供了明確的法律地位和運作框架。這個監管沙盒的核心邏輯是將信託銀行和持牌實體置於鏈上結算基礎設施的中心。

該計畫的第一個正式試點計畫支持由該國三家大型銀行發行的日圓穩定幣，這三家銀行分別是三菱日聯金融集團（MUFG）、三井住友銀行（SMBC）和瑞穗銀行。這三家銀行代表了日本金融業的核心力量，它們的參與為日圓穩定幣提供了強大的信用背書。銀行主導的模式強調穩定性和合規性，但可能在創新速度和技術彈性上受到限制。

在此背景下，Startale 和 SBI 的合作旨在透過引入可編程的、由信託銀行發行的數位日圓來補充銀行主導的試點項目。這種「雙軌模式」——銀行主導試點與企業主導創新並行——可能成為日本穩定幣發展的獨特路徑。銀行版本注重大額批發結算和跨機構清算，而 SBI 版本則瞄準跨境結算、代幣化股票和現實世界資產（RWA）流動等更靈活的應用場景。

監管框架的確立解決了過去幾年困擾日本加密市場的核心問題：法律不確定性。在新框架下，穩定幣發行方必須是信託銀行或持牌金融機構，儲備資產需要完全由日圓現金或日本國債支撐，並接受定期審計。這種嚴格但明確的監管環境，反而吸引了像 SBI 這樣的傳統金融機構大膽進場。

SBI 的多貨幣穩定幣戰略佈局

SBI 已成為日本不斷發展的穩定幣領域的核心參與者,奉行涵蓋美元和日圓計價資產的多貨幣策略。這種戰略布局顯示 SBI 並非僅將穩定幣視為單一產品，而是將其定位為連接傳統金融與數位資產的橋樑。

今年 3 月，隨著日本放寬穩定幣監管規定，SBI VC Trade 將 Circle 的 USDC 穩定幣整合到其交易平台。這意味著該交易所成為日本首批提供 USDC 加密貨幣交易的平台之一。USDC 作為全球第二大穩定幣，為日本用戶提供了進入美元計價數位資產市場的合規通道。

8 月 21 日，Ripple 宣布將透過與 SBI VC Trade 的合作，於 2026 年初在日本推出穩定幣 RLUSD。該公司表示，將為機構和用戶提供一種受監管的穩定幣，專為企業應用場景而設計。Ripple 的 RLUSD 定位於跨境支付和企業級結算，與 SBI 的業務重點高度契合。

SBI 穩定幣三部曲

USDC 整合（2025 年 3 月）： 引入全球主流美元穩定幣，為用戶提供美元敞口，測試監管合規流程和市場需求。

RLUSD 合作（2026 年初）： 與 Ripple 聯手推出企業級穩定幣，專注跨境支付和機構結算場景，利用 Ripple 的全球支付網絡。

日圓穩定幣（2026 年 Q2）： 透過 Startale 合作發行本土日圓穩定幣，目標代幣化資產和國內數位支付，形成美元-日圓雙幣種覆蓋。

2026 路線圖與代幣化資產願景

根據諒解備忘錄，該項目將由 SBI 新生銀行的全資子公司新生信託銀行發行和贖回。同時，持牌加密資產交易服務提供者 SBI VC Trade 將支援該穩定幣的流通。這種結構設計確保了監管合規性：信託銀行負責儲備資產管理和贖回義務，持牌交易所負責流通和分銷。

該穩定幣預計將於 2026 年第二季推出，但需獲得監管部門批准並完成合規框架。北尾吉孝表示：「透過在國內和國際上推廣，我們的目標是大幅加快向提供與傳統金融完全融合的數位金融服務的轉變。」這句話揭示了 SBI 的終極願景：不是將穩定幣作為加密貨幣市場的工具，而是將其作為傳統金融數位化的基礎設施。

代幣化資產是這個願景的核心應用場景。透過日圓穩定幣，股票、債券、房地產等傳統資產可以在區塊鏈上進行代幣化交易，實現 24/7 結算、碎片化持有和即時清算。跨境結算是另一個關鍵場景，日圓穩定幣可以與其他國家的穩定幣直接兌換，繞過傳統 SWIFT 系統的高昂成本和冗長流程。

全球穩定幣市場目前由美元主導，USDT 和 USDC 佔據超過 90% 的市場份額。日圓穩定幣的推出將挑戰這種單極格局，為亞洲提供美元之外的選擇。若日本成功建立日圓穩定幣的國際接受度，可能推動其他國家跟進，形成多幣種穩定幣共存的新格局。