川普掌權 SEC 大轉彎！60% 加密案件撤銷，Ripple 順利脫身

自川普總統重返白宮以來，美國證券交易委員會（SEC）對加密貨幣行業的執法行動出現戲劇性轉折。根據《紐約時報》報導，SEC 已駁回或暫停近 60% 的加密貨幣相關案件，而傳統市場的執法活動仍在繼續。更引發爭議的是，監管機構「不再積極追究任何與川普有已知聯繫的公司的任何案件」。

Ripple 與幣安重大案件突然撤銷

川普 SEC 執法力度削弱最明顯的證據，就是對 Ripple Labs 和幣安提起的長期訴訟都出現了大幅回檔。這兩起案件曾是前任 SEC 主席 Gary Gensler 時代的標誌性執法行動，涉及金額龐大且法律爭議複雜。Ripple 案件自 2020 年 12 月啟動，SEC 指控 XRP 為未註冊證券，案件纏訟數年。幣安案則涉及未註冊交易所營運和客戶資金管理問題。

然而，在川普任命加密貨幣倡導者 Paul Atkins 接替 Gensler 後，這些案件的執法力度急劇下降。雖然 SEC 聲稱這是基於法律和政策的調整，但時間點的巧合令人質疑。報導指出，沒有證據顯示川普總統直接向 SEC 施壓要求放棄特定調查，但監管機構的行為模式已經清楚顯示出對加密產業的友好轉向。

Galaxy Digital 公司研究主管 Alex Thorn 認為，將這種轉變定性為出於政治動機，忽略了「真正的黨派人士四年來的直接攻擊」。他表示，此次執法力度的減弱反映了 SEC 對其先前對加密貨幣的態度進行了更廣泛的重新評估。然而，這種辯護無法解釋為何與川普有關聯的公司全部逃過追究。

川普加密帝國與 SEC 放水的時間重疊

執法力度放緩的背景是與川普有關的實體和數位資產產業之間的聯繫日益加深。2025 年，與總統或其家人相關的項目大幅擴展，這些項目在 SEC 執法放鬆的保護傘下快速成長。

川普家族加密版圖

World Liberty Financial：由川普兒子創立的 DeFi 平台，銷售 WLFI 治理代幣已獲利 5.5 億美元，USD1 穩定幣銷售額達 27.1 億美元

官方川普迷因幣：TRUMP 和 MELANIA 代幣產生約 4.27 億美元銷售和交易費用收入

American Bitcoin：由總統兒子們支持的挖礦業務，受益於監管寬鬆環境

川普媒體科技集團（TMTG）：Truth Social 母公司轉型加密業務，已籌集數十億美元購買代幣

這些項目在川普重返白宮後迅速擴張，而 SEC 同時大幅減少對加密產業的執法，這種時間上的高度重疊難以用巧合解釋。《紐約時報》報導明確指出，與川普有已知聯繫的公司全部未受追究，這種選擇性執法模式引發了前所未有的利益衝突爭議。

川普並非早期加密倡導者，2024 年大選前曾將比特幣稱為「騙局」。但在競選期間態度突然轉變，承諾成為「首位加密貨幣總統」並解僱 Gensler。這種 180 度轉變恰好與其家族加密業務啟動同步，進一步強化了監管政策為商業利益服務的質疑。

SEC 內部分歧與民主黨最後防線崩潰

川普 SEC 的轉向並非全體共識，而是在共和黨主導下的單方面政策轉變。隨著最後一位民主黨委員即將離任，這種單邊主義將更加明顯。Caroline Crenshaw 的任期原定於 2024 年到期，但預計她將在額外任職 18 個月後於 1 月離職。川普尚未宣布填補她席位或委員會中其他空缺的民主黨職位的人選。

Crenshaw 一直是對川普政府時期 SEC 對加密貨幣採取較為寬鬆態度的批評者之一。在上週她最後一次公開露面中，她警告說，放鬆監管可能會使市場面臨更廣泛的傳染風險，並告誡說，減少審查可能會損害投資者的保護。這種警告並非空穴來風，歷史上多次加密泡沫破裂都與監管真空有關。

共和黨任命的 Paul Atkins 被認為更傾向於市場驅動型監管，預計他將在可預見的未來繼續擔任主席。Atkins 過去的立場顯示他支持自我監管和減少政府干預，這種理念在理論上有其合理性，但在加密產業仍充滿詐騙和操縱的現實下，可能導致投資者保護的重大缺口。

民主黨委員的完全退出意味著 SEC 將失去內部制衡機制，所有重大決策都將由共和黨委員主導。這種單黨控制在美國監管機構歷史上極為罕見，通常被視為對獨立監管原則的侵蝕。