做交易這麼久，一直對什麼"四年周期論"都是半信半疑。直到最近比特幣從12.6萬一路跌破9.4萬，山寨幣輪番腰斬，我才真正體會到一句話：牛熊不是講出來的，是跌出來的。

還記得上個月比特幣在11萬附近整理的時候，多少小幣種一天翻五倍、十倍？那種瘋狂勁兒，和2021年頂峰時一模一樣。當時我在群裡提醒風險，結果被人嘲笑是"空軍頭子"。現在呢？數百億美元的槓桿頭寸被強制平倉，年度漲幅在幾天內被蒸發殆盡。這不是意外，這是市場寫好的劇本。

更扎心的是時間點。今年正好是減半後的第18個月。翻翻歷史K線就知道，這個周期通常都是從牛轉熊的敏感時段。眼下比特幣能靠機構ETF的資金流入勉強支撐，但山寨幣完全沒有接盤俠，只要一跌就是踩踏行情。

看技術面就更清楚了。均線體系徹底被破壞，7.2萬這道關口成了最後的心理防線。加上美聯儲持續鷹派信號，市場流動性在不斷收縮。那些寄望年底"聖誕反彈"的期待，說實話很難兌現。

我的判斷是接下來大概率就在8萬到9萬這個區間反覆震盪。如果連8萬都守不住，熊市真的可能就要來了。但也別過度悲觀——ETF每天還在源源不斷的淨流入，大機構其實早就開始埋伏了。

行情漲跌，說到底還是心態的遊戲。別天天糾結現在是牛還是熊。歷史告訴我們，最好的機會往往在絕望的時候出現，最大的風險則隱藏在瘋狂裡。存好彈藥，守住心態。真正值得上車的機會，一定是跌出來的。