在被動投資界，你很少會看到這樣的事情——一個印度ETF竟然跑贏了它本應追蹤的基準指數。聽起來很簡單，是吧？但在一個被動策略佔據主導地位、絕大多數基金滿足於緊貼指數的時代，這種表現差距確實非常罕見。

有趣的不僅僅是它發生了，而是它反映了投資組合管理的哪些方面。即使在被動框架下，微妙的決策——基金組合、再平衡時機、費用優化——也能產生與基準指數的顯著偏離。大多數投資者認為被動就是鎖定不動，但表面之下卻有更多細微之處。

對於觀察市場的交易者和配置者來說，這是一個提醒：被動不一定意味著放手不管或回報完全相同。微小的優勢很重要。在一個數百萬美元追逐指數表現的環境中，即使是部分超越也會引起注意。真正的問題是：這是技巧、運氣，還是基金管理機制的自然結果？時間會告訴我們。