英國加密監管新時代：FCA 就交易、借貸與 DeFi 規則開啟歷史性磋商

2025 年 12 月 15 日，英国财政部正式公布了全新的加密资产监管框架，计划于 2027 年全面实施，标志着这个老牌金融中心向数字资产领域迈出了决定性的一步。

在政策宣布的次日，负责具体执行的英国金融行为监管局迅速行动，发布了一系列名为 CP25/40 、CP25/41 和 CP25/42 的咨询文件，就未来针对加密货币交易平台、中介机构、借贷、质押及去中心化金融的具体规则展开广泛咨询。

FCA 支付与数字资产部门负责人 David Geale 表示，目标是建立一个能够保护消费者、支持创新并提升信任的监管制度。

01 監管藍圖：從局部管控到全面監管

英國對加密資產的監管並非一蹴而就。此前，FCA 的權限主要局限於監督加密資產的推廣活動和確保公司遵守反洗錢標準。

這種有限的監管未能覆蓋市場濫用、消費者保護和平台運營等核心風險。

轉折點發生在 2025 年 12 月，英國政府頒布了 《2000 年金融服務與市場法案（加密資產）條例 2025》 ，將一系列新的加密資產活動正式納入 FCA 的監管範圍。

這意味著，加密資產將被納入與股票等傳統受監管金融產品類似的監管範疇。相關企業需接受 FCA 的統一監管，並遵守既定的透明度標準。

英國財政大臣 Rachel Reeves 指出，這是數字時代鞏固英國全球領先金融中心地位的關鍵一步。它既能將不良從業者擋在市場之外，又能為企業的創新提供清晰指引。

02 核心提案：交易、借貸與 DeFi 的規則重塑

FCA 此次發布的諮詢文件構成了一套組合拳，意圖為加密行業構建一個堅實而靈活的監管底座。其中，CP25/40 文件聚焦於受監管的加密資產活動規則，是我們理解未來監管方向的核心。

此次磋商的核心涵蓋了加密貨幣生態系統的關鍵環節：

• 加密資產交易平台：將設立明確的運營標準，確保交易公平、透明。
• 中介機構與經紀商：包括加密貨幣的借貸活動，旨在為借貸雙方提供更完善的保護。
• 質押服務：新規將使加密貨幣質押的風險更加明晰。
• 去中心化金融：這是監管面臨的複雜前沿，FCA 正尋求為 DeFi 活動制定量身定制的合規方案。

FCA 同步發布的 CP25/41 文件則專注於市場准入、資訊披露和打擊市場濫用行為。其目標是 通过提高加密資產上市時資訊的質量和可靠性來強化保障，並通過打擊詐騙、內幕交易和市場操縱等行為來提升市場誠信。

FCA 的研究顯示，過去一年持有加密貨幣的英國成年人比例從 12% 降至 8% 。這一數據或許凸顯了在市場波動和風險事件後，建立可信賴監管環境的緊迫性。

03 行業影響：透明度、合規性與全球競爭

新規將從多個層面深刻改變英國乃至全球的加密行業格局。首要目標是建立市場信心。將加密資產納入類似傳統金融的監管，旨在為消費者提供強有力的保護，並將不法分子排除在英國市場之外。

對於企業而言，規則提供了迫切需要的法律明確性。Bitget 交易所首席營運官 Vugar Usi Zade 曾評論稱，許多公司此前因不清楚哪些活動需要授權而猶豫進入英國市場。新規給出了“合格加密資產”的明確定義，讓企業清楚知道其交易、托管、質押或借貸活動是否需要 FCA 授權。

新規的另一關鍵點是其廣泛的領土適用性。為英國零售客戶服務的海外加密平台同樣需要獲得 FCA 的授權，這有效地將英國零售市場置於統一的保護傘下。

英國正通過跨大西洋工作組與美國合作，共同促進加密資產領域的創新。這表明英國 選擇將其監管與美國而非歐盟的標準進行協調，試圖在全球監管格局中扮演獨特的橋樑角色。

04 新規要點與未來時間表

為了清晰展示即將到來的監管變革核心，以下表格彙總了英國新加密監管框架的關鍵要素和實施路徑：

根據已公布的路線圖，關於這些提案的諮詢期將於 2026 年 2 月 12 日 結束。FCA 承諾將在 2026 年底前最終確定整套監管制度，為 2027 年 10 月的正式實施鋪平道路。

05 適應新規：給交易所與用戶的建議

面對即將到來的監管變革，無論是加密企業還是普通用戶，都需要未雨綢繆。對於像 Gate 這樣的全球性交易平台而言，主動分析新規的領土適用性條款至關重要。

需要評估為英國用戶提供的服務是否屬於需要 FCA 授權的“受監管活動”。即使總部位於海外，如果積極服務於英國零售客戶，也可能需要尋求授權。

企業應開始審視自身在交易、托管、借貸、質押等各業務線的合規現狀，對照新規提案進行差距分析。特別是關注客戶資產隔離、風險披露、市場監控和反詐騙等方面的要求。

對於 DeFi 項目，雖然最終規則仍需完善，但方向是明確的：監管將嘗試觸及具有實質金融功能的活動。項目方應關注“基於活動”的監管思路，評估自身協議是否可能被納入監管範圍。

對於用戶，監管的加強意味著更高的安全性。未來，在選擇交易平台時，應優先考慮那些 公开承諾並積極走向全面合規 的平台。可以關注平台是否清楚披露了風險、其總部所在地的監管狀態，以及是否對英國市場有明確的合規策略。

未來展望

根據 FCA 的研究，儘管過去一年英國加密貨幣持有者比例有所下降，但監管的明確化正在重塑市場預期。Circle 首席策略官 Dante Disparte 評論道，通過提供監管清晰度，英國正將自己定位為“負責任創新的安全港”。

2027 年並非遙不可及。从此刻到 2026 年 2 月的諮詢期，是行業參與塑造規則的最後關鍵窗口。FCA 已明確表示，最終制度的成型將充分考慮此次收到的反饋。