聖誕節前超級風險周！12月15-19日宏觀大事紀要：就業、通脹、日銀+國會ACA博弈，或引發2026政府停擺危機！

本周（12月15-19日）堪稱聖誕節前最關鍵一周！11月非農就業（因政府停擺延遲發布）、11月CPI（10月資料缺失）、日本央行議息會議，以及國會圍繞ACA《平價醫療法案》補貼到期博弈。若ACA補貼無法延長，2026年1月1日起2400萬美國人保險費暴漲，將激怒民主黨，1月31日政府停擺風險飆升！財政部長貝森特警告：若民主黨阻撓，2026將是“收穫年”，並呼籲廢除參議院“冗長辯論”（filibuster）確保政府運轉。

本周宏觀事件影響權重排序

權重1：11月非農就業資料（北京時間12月16日21:30）

因2025年政府停擺影響，10月/11月就業資料合併延遲發布。市場焦點在於就業市場是否出現風險信號。

解讀：鮑威爾12月講話強調通脹黏性但服務業下行，壓力主要來自關稅，2026Q1或通脹反彈期，打壓早期降息。若就業弱於預期，可逆轉此預期，推動寬鬆；反之，就業穩固+通脹黏性 → 高利率維持更久。本周就業權重最高，直接影響利率路徑。

權重2：11月CPI通脹資料（北京時間12月18日21:30）

10月CPI因停擺取消，11月報告部分缺失月環比，但年率可用。

解讀：鮑威爾稱通脹可控，無新關稅下Q1後自然下滑。若11月黏性強（商品端主導），市場維持謹慎；若反彈，Q1降息幾近無望。若提前下降，寬鬆信心增強。結合前置就業，多場景：就業弱+通脹符合 → 寬鬆；就業穩+通脹超 → 高利率延長。

權重3：日本央行議息會議（12月18-19日，行長發布會約14:30）

市場高度預期加息25BP至0.75%，創30年新高。

日銀關鍵焦點

解讀：加息本身影響邊際化，重點在未來路徑。若釋放繼續加息+美元潛在降息，套利結束或引發風險資產短期挫傷。但長期看，日本加息節奏慢，流動性正常後利於寬鬆期，推動風險市場。最壞情況僅暫時，避免過度悲觀。

權重4：國會ACA法案博弈與政府停擺風險

貝森特昨晚講話：若民主黨不合作關閉政府，2026將是“收穫年”，希望參議院廢除filibuster確保運轉。隱含共和黨不妥協ACA補貼延長。

ACA博弈時間窗與風險

解讀：若本周無實質推進，補貼到期激怒民主黨票倉，後續2026財年法案或被阻。共和黨提案不延長增強補貼，轉向HSA等替代，民主黨強推3年延長但失敗。停擺風險高，對經濟、政治穩定衝擊大。貝森特暗示不妥協，filibuster成關鍵武器。

為什麼本周是聖誕節前至關重要一周？

聖誕小長假（24日起）市場流動性低，節前負面情緒+避險或放大壓力。12月28後流動性漸恢復，至1月1日後正常。本周就業+通脹直擊2026利率預期，叠加ACA政治博弈、地緣（如日銀流動性），短期市場信心易波動。投資者需密切關注，聖誕前或迎大行情！走一步看一步，耐心為上。