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目前AI投資的熱潮正嚴峻考驗股市的紀律。隨著大量資金湧入與AI相關的行業,我們看到一個類似於過去市場週期的模式——狂熱推動估值上升,往往與基本面脫節。
問題不在於AI是否重要。它顯然很重要。真正的問題是市場是否已經反映出現實的回報,還是在追逐一個故事。當花費狂潮佔據上風時,歷史上這正是聰明資金開始提出更嚴格問題的時候。
習慣於紀律決策的投資者面臨著真正的壓力。在機構操作手冊中,FOMO(錯失恐懼症)也是真實存在的。可持續增長與泡沫行為之間的差異,往往取決於一件事:價格變動是否反映了實際的實用性和收入潛力,還是僅僅是群眾心態。
此刻揭示了市場結構中的一個關鍵問題。基本面會重新佔據主導地位,還是共識動能會贏得勝利?過去的週期表明,當紀律在大規模範圍內崩潰時,修正往往是劇烈且無情的。