最近做空BTC的力量这么猛，其实背后有三重利空在共振，感觉这波金融泡沫确实难以为继。

先说宏观面的困境。美元流动性一直在收紧，美债实际收益率也在往上爬，这直接就让机构从高风险资产撤离。你看贝莱德的BTC现货ETF（IBIT），单日流出就超过4亿美元，资金用脚投票，这信号不能更明显。

再看供需这块。减半行情的利好早就被提前消化了，现在矿企的成本摆在那儿——才4万美元左右。他们为了回笼资金，库存抛售压力这么大，供应增加但需求却在缩水，这个矛盾很难调和。

最后监管这把剑一直悬着。全球合规标准越来越严，SEC怎么分类还没定性，税收监管又在加码，技术面那些关键支撑位一旦破位，程序化交易又是一轮砸盘。

短期看空的逻辑确实成立，下方80000一线得盯着。不过话说回来，长线持有的人这时候反而应该果敢点，跟着主力一块吸这些被恐慌砸下来的筹码。