臨近聖誕，往年那輪預期中的上漲行情沒如期而至。美股頹勢明顯，幣圈跟跌，整個市場籠罩在一片紅色之中。眼下似乎只能寄望政策面的利好聲音來扭轉局面了，各位還是得把風控做在前頭。

這種"聖誕行情"的缺席其實並不罕見，但每次出現都值得警惕。根據《股票交易員年鑑》編輯Jeff Hirsch的觀點，當這輪傳統上的歲末反彈沒有上演時，往往暗示著熊市的降臨，或者股價在隨後的時間裡還有更大的下行空間。

LPL Financial的數據庫回溯至上世紀90年代。在過去二十年間，這種行情一共有6次缺席。更值得注意的是，在這6次中，有5次都導致了標普500指數在次年1月出現下跌。特別是2000年網路泡沫破裂和2008年全球金融危機，兩次重大熊市都恰好發生在行情缺席的年份之後。

具體來看：1999年行情缺席，2000年網路泡沫隨之而來，美股進入長期熊市；2005年行情缺席，2006年市場雖整體平穩，但進入2007年後開始走弱；2007年行情缺席，2008年全球金融危機爆發，美股經歷了一輪慘烈熊市；2015年行情缺席，2016年初市場隨即經歷溫和調整；2022年行情缺席，當年標普500指數創下2008年以來最差成績。

歷史的這種重複出現，對當前市場參與者來說不是什么好信號。做好頭寸管理、控制風險敞口，或許比盲目看多更明智。