從循環到連續：為何比特幣的4年模式可能正在打破

資料來源：CryptoNewsNet 原文標題：從循環到連續性：比特幣四年模式可能破裂的原因 原文連結： 比特幣自十月初以來已失去超過30%的價值，引發市場心理的劇烈轉變。曾被視為例行修正的行情，正越來越多被分析師解讀為潛在的循環高點。市場情緒迅速惡化，恐懼與冷漠取代了年初盛行的樂觀情緒。

許多投資者目前採取防禦性布局，準備迎接他們認為可能延長的熊市階段，類似過去的高峰後循環。

然而，近期的一份報告對這一日益流行的說法提出了挑戰。根據分析，比特幣可能已不再遵循傳統的四年繁榮-崩潰循環，這一循環曾定義其歷史價格行為。

相反，該報告提出了比特幣超級週期理論，認為傳統的減半驅動循環結構可能正在瓦解，轉而進入一個更長、更有結構支撐的牛市。

超級週期框架的核心思想是，比特幣的市場動態已經根本改變。與過去主要由投機性散戶資金推動的循環不同，當前環境由一些在早期不存在的新力量塑造。

這些結構性轉變可能正在改變回調、頂點和反彈的展開方式，並有可能在較長的時間範圍內平滑波動性。

比特幣超級週期理論背後的新基本面

根據該報告，比特幣超級週期的潛在理由建立在過去市場循環中不存在的結構性力量之上。最重要的轉變來自機構採用。由BlackRock等發行商領導的現貨比特幣ETF，為傳統金融帶來持續且受規範的需求來源。

與投機性散戶資金不同，這些工具將比特幣視為戰略資產配置，創造穩定的吸收，而非短暫的炒作。

鏈上數據進一步支持這一說法。交易所儲備持續下降，顯示長期積累和賣壓減少。同時，花費輸出利潤比率(SOPR)仍相對理性。獲利了結正在進行，但沒有像歷史上循環高點時的狂熱高峰，顯示市場結構更為成熟和有紀律。

基礎設施的準備也是另一個關鍵支柱。儘管比特幣仍是核心資產，但整個加密生態系統的擴展性改進——如Layer-2網絡擴展——正促使交易更快、更便宜，並推動實際應用場景的落地。這增強了比特幣作為結算和儲備資產在不斷增長的數字經濟中的角色。

最後，宏觀背景依然支持。地緣政治不穩定和未來貨幣寬鬆的前景，增強了比特幣作為中立、去中心化硬資產的吸引力。這些力量共同構成了延長超級週期的可信基礎，儘管報告也提醒外部衝擊仍可能擾亂這一軌跡。

價格走勢在關鍵支撐位附近顯示結構疲弱

比特幣的短期結構仍然脆弱，從4小時圖可以看出。價格持續低於90,000美元的心理關卡，多次未能收復關鍵均線，進一步鞏固了看空偏見。200期移動平均線(紅色)明顯向下傾斜，並在92,000–93,000美元區域形成動態阻力，而100期和50期均線(綠色和藍色)已經壓縮並轉向，顯示上行動能正在減弱。

在本月早些時候的劇烈賣壓後，比特幣試圖反彈，但在下降阻力位之下停滯。此後，價格形成一系列的低高點和低點，確認短期下行趨勢。約86,000–87,000美元的盤整區域顯示市場猶豫不決，但值得注意的是，反彈力度正在變弱，顯示反彈行情的需求有限。

從技術角度來看，85,000–86,000美元區域是關鍵支撐區。一旦持續跌破此區，可能會開啟更深層次的修正。相反，牛市需要果斷收復90,000美元，並在下降均線之上站穩，才能有意義地轉變動能。在此之前，圖表偏向盤整，且下行風險較大。