比特幣期權市場透視：交易員布局防禦，三個月後能否突破10萬美元？

【區塊律動】最近交易員的動作說明了一切——風險偏好明顯在降溫。

比特幣30天期權的隱含波動率已經飆升到接近45%的水平，偏度始終穩定在-5%左右，這說明什麼呢？說明大家在做防禦性配置。這個態勢要延續到明年一二季度，看起來短期內風險還沒完全釋放。

有意思的是，市場裡出現了明顯的分化。在10萬和12萬美元這兩個行權價，看漲期權的持倉在持續積累——還是有一部分交易員相信比特幣能來一波強勢反彈。這些人賭的是逆轉。

不過資金的真實流向寫得很清楚。空頭們在8.5萬美元附近堆了一大筆看跌期權敞口，擺明了就是要在比特幣跌穿這個關鍵支撐時獲利。說白了，他們在為最壞的情況做準備。

從隱含概率來看，市場現在對比特幣的預期保守得有點過頭。觸及10萬美元的概率才給了30%，而重新創歷史新高的概率更是只有10%。這數字反映出來的不是技術面，而是純粹的市場心態——大多數人都在觀望，沒幾個人敢下重注。