基差交易策略的可行性正日益與聯邦儲備委員會的政策決策緊密相連。當聯準會改變立場——無論是透過調整利率、資產負債表操作，或是通膨目標——都會在國債市場和資金費率產生連鎖反應，而這些都是支撐基差交易的基本支柱。

近期，聯準會內部出現分歧的跡象，引發對政策一致性的質疑。這些制度性緊張可能導致對利率和國債估值的預期波動，直接影響基差交易者依賴的價差。當對聯準會的方向存有不確定性時，收益機會縮小，使得鎖定利潤變得更加困難。

國債資金機制——經常作為基差交易的抵押品和借貸基準——變得不那麼可預測。押注於穩定資金條件的交易者，突然面臨更寬的範圍和意外的失衡。這本質上提醒我們，宏觀層面的政策風險很快就能破壞表面上看似相對機械的套利策略。

對於運行這些策略的任何人來說，監控聯準會的溝通和政策分歧已不再是選擇——而是核心的風險管理。