2026年將推出100個新的加密貨幣ETF：托管集中風險威脅市場穩定

來源：CryptoNewsNet 原標題：2026年將有100個新的加密貨幣ETF，將面臨可怕的「單點故障」風險，可能導致全球85%的資產凍結 原始連結：

市場擴展與集中風險

SEC於9月17日批准了加密貨幣ETP的通用上市標準，將推出時間縮短至75天，並為普通產品打開了大門。

Bitwise預測，2026年將推出超過100個與加密貨幣相關的ETF。彭博高級ETF分析師James Seyffart支持這一預測，但補充了一個警告：

「我們將看到大量的清算。」

這種爆炸性增長與快速清算的結合，定義了下一階段，因為通用標準解決的是時間問題，而非流動性問題。對比比特幣、以太坊和索拉納，這股洪流鞏固了它們的主導地位。對於其他資產，則是一場壓力測試。

新規則模仿SEC在2019年對股票和債券ETF所做的措施，當年每年推出的產品從117個激增至超過370個。隨之而來的是費用壓縮，數十個小型基金在兩年內關閉。

加密貨幣ETF基礎設施的結構性脆弱性

加密貨幣在更差的起點條件下進行相同的實驗。托管高度集中：一家領先的托管提供商持有絕大多數加密貨幣ETF的資產，聲稱在全球比特幣ETF中佔有高達85%的份額。

此外，AP（授權參與者）和市場做市商依賴少數幾個交易場所進行定價和借貸，許多山寨幣缺乏衍生品深度，無法在不影響市場的情況下對沖創建/贖回流。

SEC於7月29日的實物交割令允許比特幣和以太坊信託以實際幣而非現金結算創建，從而收緊了追蹤誤差，但也要求AP必須獲取、持有並管理每個籃子資產的稅務處理。對於BTC和ETH，這是可控的。

對於薄弱的標的資產，借貸在波動期間可能完全枯竭，迫使創建中止，並使ETF以溢價交易，直到供應恢復。

管道承載負荷

AP和市場做市商能處理較高的創建/贖回量，但其限制在於短期可用性：當新ETF在借貸較少的代幣上推出時，AP要么要求更寬的價差，要么完全退出，讓基金只能在現金創建上交易，追蹤誤差較高。

交易所若參考價格停止更新，可能會暫停交易，即使在較快的批准路徑下，監管分析也指出了這一風險。

托管集中現已成為收入來源和攻擊目標。其他機構正在重啟機構加密貨幣托管計劃，而主要金融公司也在探索加密貨幣ETF托管關係。

他們的說法是：你想讓85%的ETF資金流依賴單一交易對手嗎？對於主要的托管機構來說，更多的ETF意味著更多的費用、更多的監管關注，以及單一操作故障可能引發整個類別恐慌的更高風險。

指數提供商的門檻控制

指數提供商擁有沉默的權力。通用標準將資格與監控協議和滿足交易所標準的參考指數掛鉤，限制了基準的設計。一些公司，如CF Benchmarks、MVIS和S&P，主導傳統ETF指數。

加密貨幣遵循相同的模式，財富平台默認使用它們認可的指數，這使得新進者即使擁有更優的方法，也更難突破。

2026年推出格局

主要結論

2026年新加密貨幣ETF的爆炸性增長，將考驗為比特幣和以太坊建立的基礎設施是否能擴展到支持數十個新產品而不崩潰。托管集中、指數設計權和市場做市能力的集中，形成多個單點故障，監管機構和市場參與者應密切監控。