#大户持仓动态 【日本央行加息在即，多家機構如何解讀後續節奏？】

日本央行12月加息25個基點已成市場共識。但問題是——之後呢？

在這個問題上，各大機構的看法既有交集也有分歧。富國銀行和T. Rowe Price都預計明年還會來，富國銀行打算第三季度再來一次，最後把利率推到1%；T. Rowe Price則更激進，認為可能兩次都得來。澳新銀行比較保守，下一次加息要等到2026年4月才會動手，理由是需要更多工資增長數據。

加息速度呢？摩根大通認為平均每六個月左右調一次，但實際時間還得看政府的宏觀經濟態度。Investinglive則比較悲觀，覺得植田和男不太可能搞鷹派，現實的加息窗口期要推到明年10月。

決定加息時機的關鍵是什麼？晨星公司指出，貿易不確定性緩解後，工資增長勢頭才是重點，但這方面的數據要到明年3月才能看清楚。凱投宏觀倒是更看好，認為日本最新CPI數據已經為加息開了綠燈——核心通脹基本確定會超過央行當前和下一財年的預測。

荷蘭這邊的兩家機構意見也蠻一致：日本通脹超過歷史目標、政界反對聲減弱、出口強勁，這些都是加息的理由。荷蘭合作銀行預測利率7月就能衝到1%，荷蘭國際銀行也看好，不過擔憂利率上升可能會讓植田和男避免發出太多鷹派信號。

總的來看，明年日本央行加息節奏不會太激進，但也不會停步。$BTC 等風險資產的波動可能跟這些政策調整有關——畢竟全球利率環境鬆動與收緊的切換，總會影響市場流動性。