從最新的日本銀行評論中得到一個有趣的啟示——多位董事會成員現在公開討論日圓走弱可能正在推動基本通膨。上田和同事似乎在承認對於任何關注外匯市場的人來說都相當明顯的事實：當你的貨幣貶值時，進口價格就會飆升。這會傳導到整個經濟的更廣泛的價格壓力中。

值得注意的是這裡的敘事轉變。數月來，關於通膨是“暫時的”還是結構性的討論一直存在。現在我們看到官員們將貨幣疲軟與持續的價格增長聯繫起來。日圓走弱的故事不再只是關於貿易競爭力——它正逐漸成為通膨解釋的一部分。

對加密貨幣觀察者來說，這很重要。宏觀政策的轉變會波及市場。如果日本銀行開始將貨幣貶值視為一個嚴重的通膨向量，這可能會影響利率預期，最終影響數位資產的風險偏好。請密切關注他們下一份政策聲明中的演變。