英特爾客戶端計算熱潮：這股動能能持續嗎？

Intel 在其客戶端計算集團展現出真正的動能。第三季營收達到 85.3 億美元，較一年前的 81.6 億美元成長，超出分析師預期。這個 8% 的季比季增長表明了一個重要信號：PC 市場不僅在復甦，而且正在轉型。

推動這一增長的主要力量有兩個。首先，企業正迅速升級至 Windows 11，將其視為不僅僅是軟體更新，而是現代工作流程的必要條件。第二，AI PC 正在點燃熱潮。像亞利桑那州立大學這樣的機構已經部署了 Intel 驅動的 AI PC 機群，以提升運營效率。Intel 預計到 2025 年將出貨超過 1 億台，顯示對這一趨勢的信心。

與 微軟 的合作為 Intel 的策略增添了另一層次。通過將 vPro 管理功能與微軟 Intune 整合，Intel 解決了一個實際的痛點：企業現在可以通過熟悉的平台管理雲端連接的 PC 機群，彌合實體硬體與雲端基礎設施之間的鴻溝。對於管理分散式工作團隊的 IT 團隊來說，這非常重要。

即將推出的處理器——Lunar Lake、Arrow Lake 和 Panther Lake——預計將在未來幾個季度延續這一動能。

競爭對手並未休息

AMD 在第三季的營收達到 $4 億美元，同比增長 73%，主要受益於 Ryzen 處理器的強勁需求和 Radeon GPU 的銷售。同時，高通 的 ARM 架構 Snapdragon X Elite 處理器在 AI PC 領域逐漸獲得關注，對 Intel 的 PC 霸主地位構成潛在威脅。高通的 QCT 部門季度營收為 89.9 億美元，較之前的 80.7 億美元有所提升。

為何現在 Intel 股價預測如此重要

過去一年，Intel 股價上漲了 55.6%，而整個半導體行業僅上漲了 30.7%。市價與帳面價值比為 1.38 倍，遠低於行業平均的 31.73 倍，顯示市場仍看好其上行潛力。然而，2025 年的盈利預估有所上調，而 2026 年的預測則略為放緩，顯示對未來一年以後持續增長的謹慎態度。

真正的問題是：Intel 的客戶端計算集團動能能否在抵禦 ARM 架構替代品的同時持續？接下來的兩個季度將是關鍵。