芯片股下跌，因Meta的AI芯片交易威脅到Nvidia的主導地位

股市今日面臨逆風，半導體股大幅回落，晶片類股的拋售拖累主要指數走低。標普500指數下跌 -0.35%，納斯達克100指數下挫 -1.04%，但道瓊斯工業平均指數則小幅上漲 +0.26%。期貨合約也反映出類似的疲弱，12月標普500 E-mini期貨下跌 -0.40%，納斯達克E-mini期貨滑落 -1.09%。

今日科技股疲弱的主要原因出現於《The Information》爆料，Meta Platforms正進行高階談判，計劃購買價值數十億美元的Google的張量處理單元(TPUs)，用於2027年的資料中心部署。此消息顯示Google的人工智慧加速器技術正逐漸獲得認可，成為Nvidia在AI半導體領域的有力競爭者。Nvidia股價暴跌超過 -5%，帶動整個晶片板塊走低，也加劇了週一大漲後的回吐壓力。

半導體板塊普遍走弱，Advanced Micro Devices下跌超過 -7%，成為標普500最大跌幅股之一。ARM Holdings、Analog Devices、Micron Technology、Texas Instruments、Marvell Technology、Intel與Microchip Technology皆下跌約 -1%至 -2%，擴大晶片生態系的壓力。谷歌母公司Alphabet則逆勢上漲超過 +2%，因投資者對其AI晶片策略的驗證轉為正面。

經濟數據提供市場喘息

部分抵消科技股疲弱的因素是，美國經濟數據較預期疲軟，支撐風險資產並轉變市場對貨幣寬鬆的預期。九月零售銷售月增僅 +0.2%，低於預期的 +0.4%。扣除汽車後的零售銷售則符合預期，為 +0.3%。生產者物價指數（PPI）表現複雜：九月整體PPI年增率達到 +2.7%，高於預期的 +2.6%，但核心指標則為 +2.6%，低於預期的 +2.7%。

房市方面，Case-Shiller 20大房價指數年增 +1.36%，低於預期的 +1.40%，為兩年多來最慢的增長速度。ADP最新就業指標顯示，截止11月8日的四週內私營部門每週平均裁員 -13,500人，顯示就業市場略顯疲軟。

這些較為疲軟的經濟數據加強了市場對聯準會在12月9-10日會議降息的預期，概率估計升至80%。數據反映出對勞動市場疲軟與物價壓力緩和的擔憂日益增加，進一步支持政策寬鬆的理由。

國債市場因降息預期而反彈

受到鴿派經濟信號的影響，國債收益率大幅下降。10年期國債收益率下跌 -1.5個基點至 4.019%，為三週半以來最低點。12月10年期期貨上漲4點，反映出對固定收益資產的廣泛需求。10年期的通脹預期盈虧差率跌至 2.212%，為7.25個月來最低，顯示市場對長期通脹預期的緩和。

歐洲政府債券也加入全球反彈行列，德國10年期公債收益率下降 -1.3個基點至 2.679%，英國國債收益率下跌 -3.3個基點至 4.504%。相較之下，貨幣市場僅預期歐洲央行在12月18日會議降息的概率約為2%，反映出主要經濟體貨幣政策路徑的差異。

國債供應方面，政府今日將拍賣 $28 十億美元的兩年期浮動利率票據與 $70 十億美元的五年期票據，為本周更大規模 $211 十億美元的拍賣計劃的一部分。

加密貨幣相關股票跟隨比特幣走弱

受數字資產價格回落影響，加密貨幣相關股票延續跌勢。比特幣下跌超過 -2%，帶動加密股整體走弱。Coinbase Global跌超過 -4%，Microstrategy與Mara Holdings各下跌超過 -3%。Riot Platforms跌超過 -2%，Galaxy Digital則跌破 -1%。

房市受益者因收益率下降而受惠

房地產建商與建築供應商在抵押貸款利率指標下跌後反彈。10年期國債收益率降至4.00%的三週半低點，為住宅房市情緒帶來支撐。Mohawk Industries、DR Horton、Builders FirstSource與Toll Brothers各上漲超過 +2%，Lennar與PulteGroup則超過 +1%，因房市需求預期改善。

個股亮點

跌幅較大的股票： Burlington Stores第三季營收27.1億美元，未達共識預估的27.2億美元，股價下跌超過 -11%。Semtech第四季毛利率指引為51.2%，低於上一季的53%，股價跌超過 -10%。Coherent Corp則因Bain Capital以114億美元的股權轉讓減持，股價跌超過 -5%。Dick’s Sporting Goods第三季毛利率33.1%，低於預期的35.8%，股價下跌超過 -2%。Estee Lauder被摩根士丹利下調評級為賣出，股價亦下跌超過 -2%，並設定$70 目標價。

漲幅較大的股票： Symbotic第四季營收6.185億美元，超出預期的6.051億美元，且第一季指引在6.10億至6.30億美元之間，遠高於預期。Kohl’s第三季淨銷售額達到34.1億美元，超出預期的33.3億美元，管理層將全年可比銷售成長預期由 -4% 至 -5%調升至 -2.5% 至 -3.0%。Amentum Holdings第四季按比例營收39.3億美元，超出預期的36.1億美元。Zoom Communications第三季營收12.3億美元，高於預測的12.1億美元，並將2026年指引由 48.3億-48.4億美元調升至 48.5億-48.6億美元。Keysight Technologies以超過 +8%的漲幅領漲標普500，受第四季營收14.2億美元高於預期的13.8億美元及第一季指引在15.3億-15.5億美元，遠超預期。Best Buy第三季營收9.67億美元，超出預期的9.58億美元，並將2026年指引由41.65億-41.95億美元調升。

下週展望

本周經濟日曆將更為密集，Conference Board預計11月消費者信心指數將下降 -1.3點至93.3。週二公布10月待售房屋銷售數據(預期較上月+0.1%)，週三則公布每週首次申請失業救濟人數(預期增加6,000至226,000)，9月資本貨物訂單（不含國防與航空）(較上月+0.3%)，11月芝加哥PMI(較上月+0.2至44.0)，以及聯準會的《褐皮書》發布。第三季財報季接近尾聲，標普500成分股中已有466家公司公布財報；彭博情報數據顯示，83%的公司超出預期，預計將創2021年以來最強季，整體盈利較預期增長+14.6%，而預期僅為+7.2%。