歐洲比特幣國庫先驅資本B持有超過2,200 BTC，達成比特幣市值超過2.17億美元的里程碑

Capital B，這家在歐洲證券交易所（Euronext Growth Paris）上市的數字資產儲備公司(ticker: ALCPB)，在其機構比特幣累積策略中已達到一個重要的轉折點。該公司的投資組合目前擁有2201 BTC，按近期買入價格估值約2.173億歐元，較2024年11月起始的15枚比特幣大幅擴展。這一發展展現出歐洲金融機構越來越將比特幣視為核心的財庫資產，而非投機性持有。

從新創公司到超過2200 BTC：Capital B的加速收購模式

當從收購速度來審視該公司的成長故事時，變得尤為引人注目。在2024年11月至2025年6月期間，Capital B有條不紊地建立了其比特幣持倉至1788 BTC，隨後通過完成近期的機構融資輪，激增至目前的2201枚。最新的資金注入——由機構投資者Peak Hodl Ltd和資產管理公司TOBAM共同投資的1370萬歐元——用於購買額外的126枚比特幣。

這次近期購買中，Peak Hodl Ltd以每股3.47歐元投入870萬歐元，獲得約80枚比特幣，價值約790萬歐元。TOBAM則同步投入500萬歐元，按每股2.90歐元，購買46枚比特幣，價值約450萬歐元。除了股權融資外，債券轉換機制也進一步強化了Capital B的資本結構，TOBAM將150萬債券轉換為210萬普通股，Fulgur Ventures則申請將476萬債券轉換為875萬普通股。

表現差異：為何Capital B的表現超越比特幣本身

財務結果揭示了為何機構投資者對這一策略保持信心。Capital B今年迄今以比特幣計價的收益率達到1519.5%，季度回報率為18.1%，遠超比特幣在同期的58%表現。該公司的股價更是帶來了2275%的驚人回報，形成了一種績效放大效應，使得財庫累積與直接持有比特幣的差異顯現。

Capital B的股價表現與比特幣升值之間的差距，源於其融資模型中內嵌的結構性槓桿。以折價價格發行的股份結合比特幣累積，有效放大了現有股東的回報，前提是比特幣保持其估值走勢，且市場條件保持有利。

機構推動力：歐洲比特幣財庫運動的擴展

Capital B在一個日益擴大的歐洲企業數字儲備框架內運作。類似的倡議已在歐洲多國出現，英國的Smarter Web Company率先推出了價值$21 百萬英鎊的比特幣計價可轉換債券，並與TOBAM合作。另方面，Parataxis Holdings宣布進行SPAC合併，目標是$640 百萬美元的比特幣財庫資產，並在NYSE掛牌，名稱為"PRTX"。

這一機構轉變反映了MicroStrategy在北美的先例，但融資架構和監管規範則有所不同，更適合歐洲資本市場。整體趨勢顯示，全球已有超過287家公司持有超過3.64百萬比特幣，表明機構對加密貨幣財庫策略的需求持續升溫。

風險框架：波動性與稀釋問題浮現

儘管市場熱情高漲，但分析人士也指出潛在的重大風險。Franklin Templeton警告，企業集中持有比特幣可能在價格大幅下跌時放大下行波動，甚至引發連鎖的強制拋售。VanEck分析師Matthew Sigel批評市場上的股份發行計劃，當股價與比特幣淨資產價值接近時，可能造成稀釋，質疑其策略的可持續性。

目前，Capital B的整體2201枚比特幣的平均取得成本約為每枚91,568歐元。以近期比特幣價格約217萬歐元的總價值計算，該公司尚有2580萬歐元的未實現利潤，但此位置仍對比特幣價格走向敏感。

未來展望：3億歐元授權與機構信心的信號

公司已授權通過其盧森堡子公司結構進行最高3億歐元的額外資本增資，彰顯管理層對持續比特幣累積的承諾。擴大的股本目前總計1億6310萬普通股，完全攤薄後的資本額達到3億3120萬股（包括可轉換工具和認股權證）。

Capital B從15枚比特幣成長到2201枚，展現歐洲金融基礎設施正將加密貨幣財庫策略融入主流機構投資組合，儘管可持續性仍取決於比特幣價格的穩定性以及資本市場對持續稀釋融資的需求。