IBIT 挑戰市場疲軟：為何黑石的比特幣ETF將在2025年引領資金流入

來源：Coindoo 原標題：BlackRock的IBIT在2025年排名前列，儘管比特幣疲軟 原連結： 2025年，比特幣ETF市場傳遞出一個意想不到的信號。儘管價格走勢未能令人印象深刻，資金卻以與過去周期最強年份相媲美的速度持續流入。

在這一矛盾的核心，是BlackRock的現貨比特幣ETF——IBIT，儘管今年表現為負，但仍成為長期資本的磁石。

主要重點

• BlackRock的IBIT在2025年吸引大量資金流入，即使表現為負，也顯示出向長期布局的轉變。
• 投資者的需求現在似乎更多由敞口和配置驅動，而非短期價格表現。
• 比特幣ETF正越來越多地與黃金競爭，成為結構性投資組合資產，而非投機交易。

資金流動與價格呈現截然不同的故事

僅從績效來看，IBIT並不突出。從投資者承諾來看，卻是如此。今年該基金吸收了超過$25 億美元的新資金，僅就資金流入而言，已位居2025年最成功的ETF之列。令人驚訝的不僅是排名本身，而是背景：IBIT是少數在年內仍處於虧損的排行榜前列的ETF之一。

這種分歧揭示了價格回報與投資者行為之間日益擴大的脫節。買家似乎並不反應於短期的回撤，而是專注於敞口、規模和長期布局。換句話說，需求已不再像是一種交易。

比特幣ETF正與黃金競爭，而非追逐動能交易

這一轉變最明顯的信號之一，是IBIT相較於黃金的表現。即使今年黃金取得了強勁的漲幅，比特幣ETF的資金總流入仍超過一些最大規模的黃金支持基金。幾年前，這種結果是難以想像的，當時比特幣敞口被普遍視為投機且脆弱。

這一變化表明，比特幣ETF正越來越被視為投資組合的基礎設施，而非投機性押注。投資者在價格疲軟時買入，而非追逐漲勢。累積已成為主要策略。

大牌投資者通過波動性實現持倉常態化

這一趨勢也由機構層面的行為所強化。近期大型企業的比特幣購買行動，彰顯了同樣的理念：波動性不是阻礙，而是進場點。

即使是公開持懷疑態度的機構，也在逐步適應。主要平台已允許客戶交易比特幣ETF，儘管之前曾否定比特幣適合長期投資。這種矛盾反映出客戶需求壓倒了機構的猶豫。

BlackRock的存在改變了誰在買比特幣

IBIT的韌性與BlackRock本身密不可分。對許多傳統投資者來說，BlackRock是進入陌生市場的信任橋樑。其分銷範圍、品牌信譽和運營簡便性，降低了以往讓保守資金遠離加密貨幣的阻力。

因此，ETF資金流入現在似乎較少受到每日頭條或短期價格波動的影響。需求更穩定、較慢，且具有結構性特徵——這些特徵通常與成熟資產類別相關。

##鏈上數據證實比特幣所有權的轉變

這種由ETF推動的累積，也在鏈上得到了反映。數據顯示，所謂的“新鯨魚”如今佔比幾乎一半的比特幣實現市值。這些不是早期周期的傳統持有人，而是較新、資金雄厚的進入者，建立了新的成本基礎。

這些趨勢共同指向一個更深層次的轉型正在進行。比特幣市場正由耐心資本重塑，而非投機性交易。如果在困難的一年中，數十億資金能流入比特幣ETF，那麼在強勁周期中的資金流入規模可能會與以往任何時候都截然不同。