儘管該分析提出了一些令人信服的觀點，但它忽略了一個關鍵的區別：點擊熱潮崩潰的動態與今天的加密貨幣格局之間的差異。根本的不同不僅僅在於估值——而是在於結構。

在點擊熱潮泡沫期間，你可以使用互聯網產品而不擁有相關公司的股票。用戶可以訪問 Pets.com 或 AOL 而不需要購買股份。這與 L1 區塊鏈的運作方式不同。你不能在 Layer 1 網絡上進行交易而不持有其原生的 gas 資產。該代幣不僅僅是一個投機工具——它是整個系統的運營生命線。

這種內嵌的實用性徹底改變了估值的計算方式。gas 資產具有雙重功能：既是經濟激勵機制，也是實際的需求。這就是為什麼將加密市場周期與點擊熱潮估值相提並論可能具有誤導性的原因。底層資產解決了不同的問題，並在完全不同的約束下運作。