為什麼預測市場突然成為金融和科技領域最熱門的產品？

預測市場已悄然崛起，成為金融創新的下一個重大前沿，似乎每個人都開始關注它。

投資者紛紛湧入，機構開始注意，主要平台也不再將其視為一時的潮流，而是相信這是一場關於信念、風險與資訊互動方式的根本轉變。

而這突如其來的崛起不僅僅是昙花一現，數字本身已經說明了一切。

像Polymarket和Kalshi這樣的平台每週交易量都達到數十億美元，同時吸引了數十億美元的投資。

為什麼預測市場能如此快速獲得關注，這是一個值得深入探討的更深層次話題。

但在深入了解熱潮背後的原因之前，首先要了解這一切是如何開始的，以及究竟是什麼促成了這一刻。

預測市場的崛起及其定義

從最基本的角度來看，預測市場是一種金融平台，允許任何人對現實世界的結果進行投機，從政治選舉到經濟數據、體育、娛樂，甚至是名人在下一次亮相時會穿什麼，只需交易“是”或“否”的事件合約。

雖然這聽起來與賭博相似，但它們本質上並不相同，因為沒有莊家或賭場在設定賠率。

相反，這些平台充當中立的交易所，使用戶彼此直接交易，而平台本身對最終結果沒有任何利害關係。

結果是？它創造了一個基於群眾情緒的動態定價機制，用戶正確時會獲得經濟獎勵，錯誤時則受到懲罰。

預測市場的起源可以追溯到1500年代，但它們的現代復興是在經過數十年的實驗和監管謹慎之後才逐漸成型。

近年來，興趣迅速升溫，尤其是在2024年美國大選周期中，這些市場因能更快——且常常更準確——地預示結果而受到廣泛關注，超越了傳統民意調查和政治分析。

起初，該行業在監管方面遇到重大阻力。

Kalshi是美國最早受到監管的交易平台之一，但它曾面臨法律挑戰，因為監管機構認為其政治投注提案屬於《商品交易法》下的非法“賭博”。

這使得行業大部分陷入法律灰色地帶，許多平台只能在模糊的法律環境中運作。

然而，情況在Kalshi於2024年10月贏得對CFTC的訴訟後開始轉變，法院裁定選舉合約不是賭博，而是合法的金融衍生品。

突然之間，閘門打開了。在選舉前幾週，Kalshi在所有50個州推出了受監管的選舉市場，而像Polymarket這樣已經在海外建立了堅實用戶基礎的平台，其交易量也迎來爆炸性增長。

在選舉周期中，傳統民意調查與預測市場的概率出現明顯分歧。

儘管許多民調顯示特朗普和哈里斯之間的競爭激烈且不確定，但像Polymarket這樣的平台卻持續給出較高的特朗普勝率，經常將概率定在60%左右，即使民調人員描述這場比賽為“難以預測”。

選舉結果進一步鞏固了公眾、投資者和媒體的看法，即預測市場提供的信號比傳統民調更為準確，提升了它們的形象和可信度。

這一事件成為該行業的轉折點，加速了關注度和能見度的提升。

事後，許多主要玩家紛紛進入這一領域，包括傳統金融公司如洲際交易所（Intercontinental Exchange）和CME集團，零售交易平台如Robinhood和Coinbase，體育博彩公司如DraftKings，媒體機構如CNN，以及科技巨頭如Google。

為什麼每個人都想擁有自己的預測市場？

從商業角度來看，預測市場提供了多個重要機會：

###交易費用的金礦

對金融公司、金融科技平台甚至傳統交易所來說，最具吸引力的驅動因素之一是，提供預測市場的平台可以直接從大量交易活動中獲利。

事件合約本身具有極低的門檻。

這些市場的結構是持續運作並處理高交易量，即使是微薄的交易手續費也能累積成穩定、低風險的收入來源。

由於價格會根據現實世界的任何變化實時調整，平台可以從不斷的交易中產生頻繁的收入。

像Polymarket和Kalshi已經在規模上證明了這一模式。

例如，到2025年底，Polymarket的每週交易量約為$2 十億美元。

###專屬數據壟斷

除了交易費用外，擁有預測市場的所有權還意味著可以獲得持續的實時情緒數據流。

在由先進技術和機器學習塑造的環境中，這些數據被越來越多地視為一種有價值的資產，可以通過額外的產品和服務進行貨幣化。

例如，如果像洲際交易所這樣的交易所運營商擁有一個平台，讓參與者交易蘇伊士運河中斷的可能性，它就能有效控制一個反映全球預期的實時信號。

這個信號會不斷更新，反映交易者投入資金的看法，提供一個基於市場的早期事件預警。

這些隱含概率信號可以經過清洗、打包，並通過API訂閱銷售給對沖基金、保險公司和供應鏈管理者，價值可能高達數百萬美元。

從公共意見開始，最終變成一個專有的實時預測數據源，讓客戶在比傳統新聞或分析師研究更快的市場中獲得競爭優勢。

###客戶獲取成本的劇烈降低

預測市場能作為終極的用戶參與循環，因為它們能直接連結到實時事件。

對於像Robinhood這樣的平台來說，這種模式在傳統市場活動低迷時期是一個強大的用戶留存工具。

同時，它具有普遍吸引力；對結果發表意見感覺更親切，也不需要高深的技術技能。

遊戲化的特性讓更多用戶憑直覺或常識加入。

預測市場還比其他金融產品更好地解決了營銷問題。

在商業術語中，這被稱為有機病毒式傳播，讓它們比傳統模式更具擴展性。

一方面，傳統經紀商不得不在廣告上大量投入，但在這種情況下，事件合約是對新聞周期的寄生；它們依賴於人們已經在談論的話題。基本上，世界就是營銷部門。

從用戶留存的角度來看，最有利可圖的產品是那些能讓用戶每天多次回來的產品，因為事件合約追蹤的是實時爭議，用戶會不斷打開應用查看“賠率”如何變化。

再加上人們喜歡證明自己是對的，這也促進了社交分享，形成一個自我強化的循環。

如前所述，這些市場的門檻也較低，讓平台能以較低的獲客成本觸及大量普通用戶。

未來展望

預測市場已經從晦澀的學術工具，發展成影響頭條和機構策略的高流量平台。

但這仍只是早期階段。

數十年來，金融市場一直圍繞著定價我們所擁有的資產。而預測市場則顛覆了這一模式。

它們定價的是我們的信念。會發生什麼？誰可能贏？哪些決策更有可能？這開啟了一個全新的可交易資訊類別。

除了技術層面，預測市場也是一種哲學上的演變，將人類的信念轉化為可衡量、流動的信號。

這或許將成為我們預測和應對日益不確定世界的最重要突破之一。

本文標題：為什麼預測市場突然成為金融與科技界最火熱的產品？ 首發於 Invezz