當恐懼指數跌到23這樣的極端水位，市場裡的大戶反而在加籌碼。這到底是他們看透了什麼，還是在賭一把大的？

昨晚加密市場又演了一出血淋淋的大戲。比特幣砸穿8.5萬美元，以太坊守不住2800美元，整個市場多單爆倉3.36億美元。散戶們瘋狂割肉逃命的同時，鏈上卻發現了一個詭異的現象：有位老玩家浮虧都7830萬美元了，竟然還在往裡加錢。

這種反差足夠讓人思考。

**巨鯨的逆向遊戲**

傳統金融的邏輯裡，浮虧還敢加倉那是找死。但加密圈的大資金從來就不按這套規則來。這位巨鯨現在手裡握著超過30萬枚SOL的多頭，單這筆就值3700多萬。他的總倉位早就破了7億美元——包括5.74億美元的以太坊5倍槓桿多單，還有8500多萬美元的比特幣多頭。

面對七位數以上的浮動虧損，換了普通人早就跪了。但人家沒有。人家選了繼續加倉。

這背後能看出幾種可能的思路：一是成本平均策略，在底部分批布局來攤低持倉成本；二是對後市的確定性判斷，認為這波下跌只是震盪，堅持持倉等反彈；三是資金體量足夠大，浮虧對他的心理衝擊遠沒有普通投資者那麼致命。

市場就是這麼殘酷——消息面相同，同樣的價格，有人看到的是深淵，有人看到的是機會。