歐洲能源儲備顯示強勁復甦，但波動性信號需謹慎

能源分析師，包括Scotiabank的首席外匯策略師Eric Osborne及其同事，正在追蹤歐洲戰略天然氣地位的重大轉變。全歐洲的儲存水平已激增至超過77%的容量，縮小了歷史性赤字至僅8.4個百分點——較五月底記錄的12.5個百分點差距有明顯改善。

德國因素：仍在追趕中

儘管整體情況看起來令人鼓舞，但德國的表現卻講述著不同的故事。該國的儲存設施仍未充分填滿，約為70%的容量，與季節性標準相比，仍有15個百分點的差距。這種持續的短缺凸顯了歐盟成員國之間復甦的不均衡，德國作為能源準備最薄弱的一環，落後於其他國家。

為何儲備建設速度超出預期

天然氣儲備的加速累積由多個因素推動。根據ISE Fraunhofer研究所的數據，8月歐盟的燃氣發電量同比下降2.4%。儘管較低的電力需求是造成這一下降的主要原因，但這也反映出在發電組合中對天然氣的依賴減少——這是一個結構性轉變，釋放出更多的供應用於儲存。

分析師指出：「來自火力發電廠的天然氣需求可能會在九月持續低迷」，暗示目前的儲存動能可能會在未來幾週持續。

市場價格：動盪中的機會

歐洲天然氣價格已進入一個重新波動的階段。在八月底接近每兆瓦時31歐元的底價後，價格自週四起反彈。ISE Fraunhofer的數據顯示，考慮到預計風力發電較高，九月可能會為價格帶來額外的阻力——這一發展通常會對天然氣需求產生壓力。

根據BNEF的分析，這次價格的反彈證明歐洲天然氣市場仍然對供需波動和天氣模式高度敏感。交易者應保持警覺，隨著秋季展開，快速的方向轉變可能會發生。