前跑 – 交易機器人和交易者如何利用市場不平等

核心要點總結： 搶先交易是指利用即將進行的大宗交易的內部信息，以獲取不公平的優勢。在去中心化的加密貨幣交易中，搶先交易已經成爲一個廣泛存在的問題，尤其是在自動化做市商協議中。通過調整滑點容忍度、使用私人交易和專門的MEV保護機制，交易者可以顯著降低其風險。

Frontrunning的本質：金融交易中的不公平行爲

前跑在本質上是一種信任破裂。一個中介或交易者利用關於即將進行的重要交易的非公開信息來爲自己謀利——以那些最初擁有這些信息的人的利益爲代價。

機制很簡單：當某人像經紀人一樣得知即將進行大宗買賣時，這位經紀人會迅速出於自身利益進行交易。他在大宗交易執行之前採取相同的立場，期待市場會做出反應。在大宗訂單執行後，經紀人以盈利的方式平倉。

這不僅不道德——在大多數國家這是法律禁止的，因爲它破壞了市場的完整性並損害了消費者。

傳統金融市場：經典的前跑場景

在股票、商品和外匯市場，前置交易按照一種成熟的模式運作：

具體示例： 一個大型機構基金決定購買一百萬股股票。被委托的經紀人知道這個交易會推動股價。因此，他預先以當前價格購買了10,000股股票。在基金的訂單執行後，股價漲——而經紀人迅速獲利出售了他的頭寸。

爲什麼這是非法的？ 金融服務提供商對其客戶有忠誠義務。利用機密信息來獲取個人利益根本違反了這一義務。美國、歐洲及其他地方的監管機構對這種行爲處以高額罰款。

加密市場中的搶跑：一個日益重要的技術問題

加密市場創造了自己的前置交易問題，尤其是在去中心化金融領域(DeFi)。這裏的一切都是通過智能合約和公共區塊鏈進行的——這承諾了透明度，但也帶來了新的脆弱性。

去中心化交易所如何成爲搶跑者的樂園

在去中心化交易平台上，未完成的交易在被納入區塊之前是可見的。惡意行爲者——通常是自動化機器人——會掃描所謂的內存池以尋找大筆交易。

該過程分爲多個步驟：

識別： 機器人監控公共區塊鏈網路，如以太坊、索拉納或BNB鏈，以查找大量未結交易。一切都是可見的。

超車操作： 爲了優先處理他們的交易，機器人在以太坊和BNB鏈上支付更高的燃氣費(或在Solana上支付優先費用)。這保證了優先處理。

利潤提取： 機器人首先執行交易 - 比如在大訂單之前購買一個代幣。一旦原始交易完成並推動價格，機器人就會獲利賣出。

( 流動性市場中的滑點困境

滑點是預期執行價格與實際價格之間的差異。在流動性較低的市場——如新發行的代幣或表情幣——交易者必須接受更高的滑點容忍度以完成他們的交易。

這爲攻擊提供了機會：一個前置交易機器人識別到愛麗絲設定了一個高的滑點容忍度來購買一個流動性不足的代幣。機器人趁機介入，購買大量相同的代幣，抬高價格，並直接以膨脹的價格出售給愛麗絲。愛麗絲接受了這個價格，因爲她的滑點容忍度允許較大的範圍——她在不知不覺中支付了過高的價格，而機器人則獲利。

) MEV與Solana上的區塊鏈排序問題

MEV代表最大可提取價值——區塊生產者###驗證者###或機器人通過在區塊內改變交易的順序所獲得的收益。

在Solana上，這個問題非常嚴重。區塊鏈速度快，但交易在確認之前是可見的。驗證者和機器人可以支付更高的費用，以優先處理他們的交易。一只MEV機器人可以識別出一個大買單，立即提交自己的訂單，從而從隨後的價格漲中獲利。與其他鏈相比，MEV的搶跑在系統上更難以阻止。

保護措施：如何最小化你的前跑風險

無法完全消除搶跑行爲，但有實用的風險降低策略：

**減少滑點容忍度：**將你的滑點容忍度設定得盡可能低。是的，這會增加交易失敗的可能性——但它可以保護你免受前置交易者造成的極端價格偏差。

私人交易的使用： 一些協議提供私人訂單執行的選項，可以在交易確認之前將你的交易隱藏在機器人面前。

**大宗交易分散：**將大頭寸拆分成多個較小的交易。這使得機器人更難及早識別你的意圖。

使用MEV保護工具： 特殊服務如MEV區塊器、Flashbot集成(Ethereum)或私人內存池(Solana)幫助將您的交易保持在公衆視野之外。

利用網路負載較低的區塊： 高峯期時，前跑行爲更爲頻繁。在較少人使用的時間段進行交易可以有所幫助。

展望：更公平貿易的未來

加密行業越來越承認前跑問題。開發者正在研究解決方案，如：

• 非公開交易池 (Mempools)
• 公平的交易系統，具有改進的排序邏輯
• MEV拍賣機制，更公平地分配收益

在這些解決方案全面實施之前，每位交易者都應該理解前跑的運作方式，以及如何保護自己。目前，透明度和意識是對抗這種市場操縱的最佳工具。

去中心化金融市場的未來取決於這些問題的解決。只有這樣，DeFi才能真正兌現其公平和透明的承諾。