穩定的數字資產：它們是如何運作的，以及爲什麼這很重要

穩定幣是與穩定資產（如法幣或貴金屬）掛鉤的加密貨幣。它們在波動的加密貨幣世界與對價格穩定性的需求之間架起了橋接。主要有三種類型：貨幣支持的、加密支持的和算法穩定幣。如今，穩定幣在區塊鏈生態系統中佔據了中心位置，吸引了不僅是投資者，還有政府監管機構的關注。

爲什麼穩定幣解決了波動性問題

比特幣 (BTC) 和以太坊 (ETH) 自其問世以來表現出顯著的價格波動。對於投機者來說，這提供了機會，但對實際應用則造成了巨大的問題。

想象一個接受加密貨幣支付的咖啡館。今天咖啡的價格是 $5 BTC，但明天獲得的幣將失去 50% 的價值。這些波動使得業務規劃和收入管理變得不可能。

穩定幣解決了這個難題。它們允許交易者在不將資產轉換回傳統貨幣的情況下鎖定利潤和虧損。同時，它們使得可以利用加密網路以固定成本轉移資金。

機制綁定：穩定幣如何維持價格

爲了維持與目標資產的掛鉤，使用了各種機制。每種方法都有其優缺點，但沒有一種方法可以提供絕對的保證。

貨幣支持

這種類型的穩定幣擁有傳統貨幣的儲備(USD, EUR, GBP)。每個幣都由真實存款以1:1的比例保障。例如，一個TUSD由一美元保障。

用戶可以按固定匯率自由地將法幣轉換爲幣，反之亦然。這創建了一個簡單明了的機制，但需要對發行者有很高的信任程度。

加密保障

這裏的抵押品是其他加密貨幣。由於加密市場極其波動，這些穩定幣使用過量擔保來防止抵押品價格下跌。

智能合約管理幣的創建和銷毀，確保透明度。用戶可以自行檢查合約的邏輯。然而，許多這樣的項目被組織爲去中心化自治組織(DAO)，社區對變更進行投票。

以DAI爲例。要創建100 DAI，需要存入價值$150 的加密貨幣作爲抵押(150%的保證)。獲得的幣可以用於任何目的：交易、投資、存儲。

當DAI的價格低於$1時，持有者有動力將幣兌換回抵押物，這會減少供應並推高價格。如果價格超過$1，則用戶會被激勵創造新的幣，增加供應並降低價值。

系統使用博弈論和算法來維持平衡。如果抵押品低於最低系數，它將被自動清算。

算法管理

這是最稀有和復雜的變種。算法穩定幣不保存貨幣儲備。相反，程序代碼和智能合約控制幣的發行和銷毀。

當價格跌破目標水平時，系統通過固定質押、銷毀或回購幣來減少供應。如果價格超過目標水平，則會發行新幣以降低成本。

穩定幣的實際應用

日常支付

穩定的價值使穩定幣適合進行定期結算。與波動性較大的另類幣相比，這些幣可以用於購買和轉帳，而無需擔心劇烈貶值。

區塊鏈的優勢

由於穩定幣在分布式網路上運行，它們可以發送到兼容的加密錢包(，創建只需幾秒鍾且免費)。該系統幾乎消除了雙重支出和僞造交易。這爲各種應用程序打開了新的機會。

對沖投資組合

交易者和投資者通常將部分投資組合分配給穩定幣。這降低了整體風險，並保護免受市場波動，同時可以快速應對有利的購買。

也可以在市場下跌時將波動資產出售爲穩定幣，並在稍後以更低的價格回購——這被稱爲做空。穩定幣允許在不提取資金出區塊鏈的情況下進出頭寸。

風險與限制

問題與綁定

並不是所有項目都能保持穩定性。如果穩定幣持續偏離目標價格，它的價值可能會急劇下降。歷史上有幾個雄心勃勃的項目崩潰的案例。

透明度不足

許多穩定幣不發布完整的審計報告。相反，僅提供由私人審計師代表發行人進行的定期認證。這對於全面檢查儲備來說是不夠的。

集中化

貨幣擔保的穩定幣比其他加密資產更集中。抵押品由一個主體保管，該主體受到金融監管。這賦予了它顯著的控制權。用戶被迫相信發行者確實擁有聲明的儲備。

對社區的依賴

加密資產擔保的和算法穩定幣依賴於社區治理。用戶要麼參與投票，要麼信任開發者。這可能導致錯誤的決策。

市場上的真實案例

DAI — Ethereum區塊鏈上最成功的加密擔保穩定幣之一。與美元掛鉤，通過治理代幣MKR由MakerDAO社區管理。使用超額擔保，通過智能合約管理，無需中介。用戶開設擔保債務頭寸以管理抵押品。

TUSD — 獨立的可驗證的穩定幣，以美元爲基礎。第一個通過程序管理發行，並即時驗證USD儲備。儲備通過Chainlink網路的Proof of Reserves (PoR)機制進行驗證，允許用戶自主確認每個幣都完全由美元支持。

規範性法律法規

穩定幣吸引了全球監管機構的關注。原因很簡單：它們將法幣與加密技術結合在一起，不僅可以用於投機，還可以用於進行廉價的國際交易。

一些國家正在嘗試自己的穩定幣。根據大多數管轄區的法律，穩定幣被視爲加密貨幣，並受到相應的監管。發行貨幣擔保的選項通常需要金融監管機構的批準。

總結思考

穩定幣已成爲加密生態系統中不可或缺的一部分。交易者將其存放在交易所，以便快速在交易對之間切換。投資者使用它們進行對沖。企業將其用於支付和跨境轉帳。

然而，低估風險是一個錯誤。一些項目失去了錨定，耗盡了儲備或面臨訴訟。盡管具有普遍性，穩定幣仍然是具有所有固有風險的加密資產。

爲了最小化損失，建議在進行任何數字資產交易之前進行投資組合多樣化和自主研究。