投資者如何使用市盈率公式來評估股票

關鍵點

• P/E 系統顯示投資者願意爲每一美元的公司利潤支付多少價格——這是識別被低估和高估資產的主要工具
• 有幾種計算方式：基於當前數據(trailing)，預測指標(forward)，絕對和相對分析
• 在使用市盈率公式時，必須始終考慮行業標準和公司的增長速度
• 加密貨幣不適用於傳統的市盈率（P/E）評估，因爲它們不以傳統意義上產生利潤，但一些DeFi平台開始採用類似的方法。

引言：P/E公式的用途

當你考慮投資股票時，出現的主要問題是：我是否支付過高？市盈率是一個幫助回答這個問題的工具。它是交易者和投資者在分析證券吸引力時最常用的工具之一。讓我們來看看如何在實踐中使用它以及應該注意什麼。

理解 P/E 比率：基本原理

市盈率（P/E）系數將兩個關鍵指標聯繫在一起：每股的市場價格和公司每股的利潤。這使得比較不同的公司成爲可能，並確定它們當前的市場評估是否合理。

其本質很簡單：該系數顯示投資者願意投入多少資金，以獲得公司每年一美元的利潤。高指標意味着市場對公司寄予厚望，而低指標可能既表明是一筆好交易，也可能表明業務出現問題。

P/E計算：實用公式

經典公式：

P/E = 股票價格 ÷ 每股收益 (EPS)

EPS (每股收益)的計算方法是：

EPS = (公司淨利潤) ÷ (發行的普通股數量)

實際例子：如果一只股票的價格爲100美元，而每股的年利潤爲5美元，則P/E = 100 ÷ 5 = 20。這意味着投資者爲每賺取1美元的年利潤支付20美元。

計算選項：選擇哪個

分析師根據設定的任務使用不同的方法來計算 P/E：

當前 (Trailing) 市盈率 — 基於公司過去12個月的實際利潤。這是最真實的指標，因爲它使用了市場上已經知道的實際數據。

預測的 (Forward) P/E — 基於分析師對未來12個月利潤的預期。更樂觀的指標，有助於評估增長，但依賴於預測的準確性。

絕對市盈率 — 只是當前股票價格與最近已知每股收益的比率。這是一個沒有額外分析的基本計算。

相對市盈率 — 將特定公司的市盈率與行業平均水平或該公司歷史值進行比較。幫助確定股票是否相對於同類股票被高估。

高P/E和低P/E意味着什麼：上下文決定一切

對比率的解釋絕不能孤立進行。高市盈率通常意味着投資者相信未來利潤的增長，並願意支付溢價。處於快速擴張階段的公司通常具有較高的比率，這是正常的。

低市盈率可能意味着兩種截然不同的事情：要麼股票確實被低估，要麼公司面臨問題，市場在價格上反映了這一點。

主要原則：始終比較同一行業的公司。科技公司通常具有更高的市盈率 P/E (20-30 及以上)，原因在於其增長潛力，而公用事業和銀行的市盈率在 10-15 之間。這並不意味着某些公司便宜，而其他公司昂貴——這反映了商業模型之間的差異。

實際應用：投資者如何利用市盈率(P/E)

尋找被低估的股票 (篩選) — P/E 可以快速篩選出那些股價低於行業平均水平的公司。這是識別潛在機會的第一步。

跟蹤歷史趨勢 — 如果一家公司過去的市盈率爲25，而現在爲15，這可能意味着過去被高估，或者當前存在問題。歷史分析有助於理解市場對公司的認知演變。

比較分析 — 公司市盈率相對於行業標準和更廣泛市場的表現顯示當前估值是否合理。

限制：何時 P/E 可能會失效

P/E — 強大的工具，但不是靈丹妙藥：

不適用於虧損公司 — 如果公司虧損，EPS 爲負，且該比率失去意義。

不區分增長來源 — 高 P/E 可能對電商巨頭是合理的，但傳統制造商的同樣比率可能是一個紅旗。

易受財務報告操控 — 一些公司可能會更改會計原則，以更有利地展示利潤。

忽略信用負擔 — 兩個市盈率 P/E = 20 可能隱藏着完全不同的情況：一家公司債務低，另一家則負債累累。

因此，P/E需要與其他指標一起分析：債務比率、自由現金流、利潤率和收入增長率。

行業背景：通過行業視角進行比較

爲了進行正確的分析，始終將公司置於其行業的背景中：

技術：高P/E (通常爲25-50)，因爲投資者期待指數級增長。研發成本高，但隨着時間的推移會得到回報。

公共事業：低市盈率 (10-15)，穩定的，可預測的收入，最低增長，但可靠的股息。

醫療保健：變量指標 (15-25)，取決於公司是否在高價藥物 (高 P/E)或生產仿制藥 (低).

將科技初創企業與公用事業公司進行P/E比較，會得出錯誤的結論。

P/E 在加密貨幣中的背景下：這裏適用嗎

經典的 P/E 公式適用於比特幣和其他加密貨幣嗎？簡短的回答是：在傳統意義上不適用。

原因：加密貨幣不是盈利公司。比特幣是一個網路，以太坊是一個平台。它們不發布季度收入報告，不繳納稅款，也沒有傳統意義上的每股收益（EPS）。

然而，有一個有趣的發展。在去中心化金融(DeFi)中，一些平台確實通過手續費產生收益。分析師開始應用類似的方法，評估這些協議相對於其年度手續費收入的價值。這是一種實驗性的方法，但它顯示了將經典金融工具轉移到加密生態系統的嘗試。

對於加密貨幣，使用完全不同的指標：市場資本總額與日交易量的比率、與區塊鏈活動的關係、與歷史最高點的比較。

結論：P/E作爲分析的起點

市盈率 (P/E) 是評估股票公允價格最簡單和最有用的指標之一。它快速顯示投資者爲公司的利潤支付了多少，並幫助在同一行業中比較不同的投資選擇。

但請記住：P/E 是分析的開始，而不是結束。始終通過債務、現金流、利潤率和增長前景的分析來補充它。結合多個指標提供的畫面遠比依賴單一指標要全面得多。

使用市盈率(P/E)作爲篩選感興趣股票的第一個標準，然後深入分析，研究基本面指標和行業動態。