交易所的點差和滑點：交易者需要知道的事項

主要概念

當您在加密貨幣交易所進行交易時，了解兩個直接影響您盈利或虧損的關鍵現象非常重要。點差是持有資產的人願意出售的價格與投資者願意購買的價格之間的財務差距。而滑點則是在交易以完全不同於您所期待的價格完成時產生的。

這兩個現象與市場流動性直接相關。在健康且活躍的交易市場中，通常會觀察到最低的點差，且很少發生顯著的滑點。這表明市場參與者之間存在健康的競爭。

如何在供需之間運作價差

交易所的點差是指賣方願意以最低價格出售其資產 (賣出價) 和買方願意提供的最高價格 (買入價) 之間的差異。這個差異是根據真實交易者在訂單簿中發布的限價單自動計算的。

想象一下，您想要進行快速購買：您必須接受市場上最低的賣出價格。如果您急於出售，則會接受另一方提出的最高買入價格。這些價格之間的差距就是您口袋裏流失的部分。

在交易活躍的市場中，參與的用戶數量達到數百萬，通常點差非常小。例如，流行的比特幣可能有幾個美分的點差。而交易量較低的替代幣經常具有幾個百分點的點差，這對交易的經濟性產生了重大影響。

做市商在價差形成中的作用

流動性是任何金融市場的血液。在流動性較差的市場上，您的訂單可能會無回應地持續數月。爲了避免這種情況，傳統市場出現了特定的參與者——做市商。

做市商是同時對同一資產的買入和賣出報價的交易者或公司。他們的利潤建立在點差上：他們以更低的價格買入，並立即以更高的價格賣出。即使$1 的點差也可以爲他們每天帶來數百萬的收益，如果他們處理巨大的交易量。

讓我們舉一個真實的例子：做市商同時以$800 的價格購買BNB，並以$801的價格出售。價差爲$1。任何希望立即進出頭寸的交易者都被迫接受這些條件。這就是純粹的套利。

有趣的是，做市商之間的競爭降低了價差。活躍的資產因需求旺盛而吸引衆多做市商，他們爭奪客戶，不斷縮小自己的價差。因此，資產的受歡迎程度是狹窄價差的保證。

測量點差：百分比分析

爲了在公平的基礎上比較不同資產的價差，交易者使用百分比指標。公式很簡單：

(賣出價 – 買入價) / 賣出價 × 100 = 點差百分比

考慮一個具體的例子。我們以相對較新的貨幣 TRUMP 爲例：在分析時，它的賣出價格爲 $9.44，而買入價格爲 $9.43。差額爲 $0.01。我們應用公式：$0.01 ÷ $9.44 × 100 = 0.106%。非常窄的價差！

現在我們來看一下絕對差價爲 $1 的比特幣。聽起來更多，但我們來算一下百分比：$1 ÷ 50 000 ( 約價) × 100 = 0.002%。這遠低於 TRUMP 的 0.106%!

爲什麼會有這麼大的差異？TRUMP的交易量遠低於比特幣，因此其流動性較低。這證實了一個基本原則：高利差通常出現在流動性較低的資產上。流動性較高的資產則表現出較窄的利差，這意味着在大額交易時溢價風險較小。

滑點是什麼，爲什麼會發生

滑點是指您的交易以與預期完全不同的價格結束的現象。這種情況通常發生在波動性市場或交易流動性較差的資產時。

場景：您下了一個價值$100的大額市場訂單。但是市場上沒有足夠的賣家願意以這個價格提供所需的數量。系統開始自動匹配以逐漸漲的價格：前面$20 以$100成交，接下來$30 以$101成交，其餘$50 以$102成交。結果：您以平均價格$101.30購入，而不是預期的$100。

這在去中心化平台和自動化做市商中尤爲明顯，流動性可能不穩定。在這裏，滑點可能達到10-15%甚至更高，尤其是對於一些小衆的山寨幣。

過程是這樣的：當您創建市場訂單時，交易所會掃描訂單簿並向您提供最佳價格。但如果數量不足，系統就不得不深入訂單排隊，碰到更高的價格。

有時滑點對您有利

矛盾的是，滑點可能是積極的。如果在您下達買入訂單時，價格下跌，您將以低於預期的價格獲得商品。同樣，如果在您出售時市場漲，您將獲得更多的錢。這種情況很少見，但在高波動性時會發生。

滑點保護

許多去中心化平台允許手動設置滑點容忍度——期望價格的最大偏差百分比。這就像是一種保險。

然而這裏隱藏着一個兩難問題：如果設置的容忍度太低，訂單可能根本無法執行。如果設置的容忍度太高，你有可能成爲搶跑的犧牲品，因爲其他參與者可以通過支付更高的燃氣費用提前購買資產，然後再以有利的價格立即將其賣給你。

實用的減少損失的方法

盡管完全避免滑點是不可能的，但有一些經過驗證的方法可以將其最小化。

大額訂單拆分 — 是最有效的方法之一。與其下一個大訂單，不如將其拆分爲幾個小訂單。仔細監控市場深度：不要在當前價格水平上放置超過可用流動性的訂單。

網路手續費的計算 在使用去中心化交易所時尤爲重要。擁堵區塊鏈上的高額燃氣費可能會完全吞噬你的利潤。在交易前請檢查網路狀況。

選擇高流動性資產是一個戰略選擇。如果您正在交易一個知名度不高、流動性池極小的替代幣，您的交易可能會使價格波動數十個百分點。最好選擇可以順利開盤和閉盤的市場。

限價單代替市價單 — 可靠的保護。限價單僅在指定價格或更好時執行。您可能需要等待更長時間，但可以避免不愉快的驚喜。這在交易大額資金時尤爲重要。

最終建議

交易所的點差是交易中不可避免的一部分，而滑點可能會將潛在利潤轉化爲損失。盡管無法完全避免它們，但有意識的方式有助於保護資本。

在小訂單上，這些效果幾乎不明顯。但當您開始處理大額資金時，您的交易平均價格可能會與預期大相徑庭。尤其是在去中心化金融領域，情況更是不穩定。

初學者交易者需要了解：前跑和負滑點並不是理論，而是對您投資組合的真實威脅。如果沒有對市場機制和流動性本質的基本知識，您將系統性地支付過高的價格。花時間學習這些基礎知識——這是對您交易盈利能力的投資。