Orderbook: 市場動態閱讀完整指南

如何閱讀訂單簿並解讀市場信號

訂單簿實時反映了某一特定資產的所有未完成交易。無論是股票、商品還是加密貨幣，這一工具使交易者能夠同時觀察買家願意支付的價格和賣家所要求的價格，從而提供了該時刻供需平衡的即時快照。

該工具通常位於交易界面，顯示兩個不同的側面：一邊是購買訂單(bid)，另一邊是銷售訂單(ask)。每個價格水平還指示可用的交易量，使市場參與者能夠評估流動性的深度。

訂單簿的結構：包含什麼

購買訂單 (Bid)

這些代表了買家的報價。它們按從高到低的出價順序列出，反映了希望以逐漸降低價格獲取資產的交易者的意圖。買入訂單表示交易者願意支付的最高價格。

賣出訂單 (詢問)

相反，賣單顯示了賣家的需求，按從低到高的買入價格排序。每個訂單代表賣家接受的最低價格，以出售其頭寸。

買賣差價

最高出價和最低出價之間的差距稱爲點差。較小的差距表示市場流動性好且高效，可以以較低的交易成本進行交易。相反，較大的點差可能表示流動性有限或波動性較大。

深度和體積

對於每個價格水平，訂單簿顯示可用資產的數量。一個深度訂單簿，具有分布在多個價格水平上的大量訂單，暗示着市場的更大穩定性以及在執行過程中較低的滑點風險。

基礎機制：訂單簿是如何工作的

在高流動性的市場中，訂單簿不斷更新。每當一個新訂單被下達時，它會根據指定價格添加到列表中。當兩個訂單相遇時——一個買家接受賣家的價格，或反之——匹配引擎執行交易，並從訂單簿中移除相應的訂單。

這個持續的過程使訂單簿成爲一個動態工具。不斷觀察這些變化的交易者可以實時把握市場動向，識別何時買入或賣出的壓力正在增加。

深度圖：查看訂單簿

許多交易者更喜歡通過深度圖(depth chart)以可視化的方式展示訂單簿。在這些圖表中，水平軸顯示價格水平，而垂直軸表示累計訂單的數量。

通常情況下，曲線的顏色各不相同：一條(常常是綠色的)，代表買單，而另一條(常常是紅色的)，顯示賣單。通過分析這些曲線的形狀，可以識別訂單的集中區域，揭示市場可能找到支撐或阻力的地方。

在某一特定價格區間，較寬的弧形切片表明訂單的高度集中，而狹窄的區域則表明在該價格水平的流動性不足。

使用訂單簿進行技術分析

識別支撐和阻力

大量的買入訂單(買牆)在特定價格上可能表示支撐：如果價格下跌到那個水平，可能會出現反彈。同樣，大量的賣出訂單(賣牆)暗示阻力，價格可能在突破那個水平時遇到困難。

然而，必須記住，這些牆壁可以被人工創建，以欺騙其他交易者，制造對實際供求的虛假印象。

流動性評估

深度的訂單簿允許交易者在不對價格造成顯著影響的情況下執行大宗交易。相反，淺層的訂單簿在開倉或平倉重要頭寸時表明更大的滑點風險。

市場動態預測

觀察不同價格水平的訂單分布，交易者試圖預測市場的下一個動向。例如，如果大多數買入訂單集中在當前價格略低的位置，這可能暗示着強勁的支撐。

訂單簿中的不同類型訂單

市場訂單

這些訂單會在提交時立即以最佳可用價格執行。購買市價單將與訂單簿中最低的賣出價配對。這種類型的訂單保證執行，但不提供對最終價格的控制。

限價單

通過限價單，交易者可以指定可接受的最高購買價格(或最低銷售價格)。該訂單將保留在訂單簿中，直到市場價格達到指定水平。這提供了對價格的控制，但不保證執行。

止損訂單

這些條件訂單在價格達到特定水平時激活，生成市價單或限價單。它們經常被用來保護頭寸，使其成爲風險管理的基本工具。

關於訂單簿使用的重要警告

盡管訂單簿是一個有價值的工具，但它也存在顯著的局限性。買賣牆可以被操作者快速創建和移除，從而對真實的供需狀況產生誤導性的印象。這一現象被稱爲“欺騙”，是一種操縱戰術，可能會導致其他交易者做出錯誤的決策。

此外，在流動性較低的市場上，訂單簿可能無法準確反映市場動態，因爲少量訂單可能會扭曲市場壓力的感知。

出於這個原因，訂單簿的分析應與其他工具和技術指標結合考慮。考慮市場的更廣泛背景、長期趨勢以及其他鏈上指標(在加密貨幣的情況下)有助於形成更平衡和可靠的視角。

結論

訂單薄仍然是現代交易者可用的最有效工具之一，用於理解供需動態。無論你是在股票市場、大宗商品市場還是加密貨幣市場，正確讀取和解釋訂單薄的能力都能顯著提高你的交易決策質量。

然而，請始終記住，技術工具雖然有用，但並非萬無一失。訂單簿應作爲可用工具之一使用，而不是唯一的決策來源。將訂單簿分析與嚴格的風險管理及對市場基本面的理解相結合，你將能夠以更大的意識和準備面對金融市場。