最大可提取價值 (MEV): 它是如何工作的，以及它爲何重要

讓我們來了解一下一個機制，它允許區塊鏈參與者獲得額外的利潤——這就是最大可提取價值。這個過程與在創建新區塊時，交易是如何組織和排序的密切相關。

驗證者和礦工如何控制交易順序

大佬生產者 (在PoW網路中是礦工，在PoS中是驗證者)在網路中佔據關鍵位置。他們負責驗證和將交易納入區塊鏈，這意味着他們控制哪些操作會進入下一個區塊以及順序。這一基本權利構成了整個生態系統的基礎。

當用戶發送交易時，這些交易會進入池(內存池)。區塊生產者查看這個池並自行決定包含哪些交易。通常情況下，優先考慮的是手續費最高的操作——這保證了區塊創建者獲得更高的收入。

然而，交易的順序不僅影響佣金的大小。在有復雜的智能合約操作時，生產商可以利用自己的地位來提取超出標準獎勵的額外利潤。

什麼是mav，爲什麼會出現這種現象

最大可提取價值是指通過改變區塊中交易的順序、包含或排除交易，可以獲得的額外利潤。在工作量證明時代，這種現象被稱爲“礦工可提取價值”，因爲只有礦工可以操控順序。

在2022年9月以太坊轉向權益證明後(被稱爲合並)，礦工的角色由驗證者接管。然而，提取額外價值的可能性並沒有消失——它只是變得對驗證者和網路中的其他參與者可用。這就是爲什麼術語發生了變化：現在談論的是最大可提取價值，而不僅僅是礦工利潤。

MEV在擁有發達去中心化金融生態系統的網路中發展得最爲活躍。以太坊作爲DeFi的領導者，已成爲MEV操作的主要場所。交易越多，越復雜，額外賺取利潤的機會就越多。

尋找mEV的角色和利潤競爭

有趣的是，尋找機會的實際工作往往不是由區塊生產者完成的，而是由被稱爲(searchers)的專用機器人和參與者完成的。這些參與者不斷分析交易池，尋找有利的情況。

當尋求者發現一個有利可圖的機會時，他願意支付巨額的燃氣費用，以確保他的交易優先處理。由於競爭的激烈，尋求者可能會將高達99.99%的潛在利潤交給區塊生產者，僅僅作爲燃氣費用的支付。這意味着尋求者的實際收入可能非常微薄，但網路中其他用戶的風險仍然相當高。

主要的額外價值提取策略

攔截和重排 (前跑)

一種常見的方法是識別尚未執行的大額購買訂單在池中。尋求者或驗證者可以在這個大訂單之前放置自己的購買訂單，以獲得更有利的價格。在大訂單執行後，價格會漲，前置交易的發起者可以以盈利的方式出售代幣。

更巧妙的這種策略是夾心交易。在這裏，參與者在目標交易之前下達買入訂單，在之後下達賣出訂單，從而施加雙向價格壓力，並通過其他交易者獲利。

從價格差異中獲利 大佬(套利)

當一個代幣在不同的DEX上以不同的價格交易時，就會出現套利機會。尋寶者可以注意到這種情況，並立即進行一系列交易，其利潤基於價格差異。爲了在競爭對手之前實現這一策略，參與者願意支付高額手續費，但套利帶來的額外利潤往往會被燃氣費用完全吞噬。

領取清算獎勵

在DeFi協議中，借款人可以用加密資產作爲抵押獲得貸款。如果抵押品的價值下降並低於臨界點，則該頭寸將被清算。智能合約通常會爲發起清算的人提供獎勵。

機器人尋求者不斷監控信貸協議的風險參數。一旦他們看到某個頭寸接近清算，他們會迅速啓動流程並獲得獎勵。在激烈的競爭條件下，大部分獎勵以提高的燃氣費用的形式流失。

mEV對生態系統的影響：正面和負面方面

爲什麼mav可能有用

一些形式的mew活動具有積極的副作用。試圖首先抓住套利機會的尋求者之間的競爭促進了DEX上的價格快速趨同。這改善了市場的價格效率。

清算也起着保護作用。它幫助信貸協議管理風險頭寸，並保護債權人免受損失。如果沒有收益激勵，清算者就沒有動力進行這些至關重要的操作。

最大可提取價值所帶來的問題

然而，成本是相當大的。前置交易和夾擊交易直接損害了普通用戶。他們支付更高的佣金，面臨價格滑點(滑點)，或者由於訂單操控而損失部分資本。

尋找mêv機會的競爭加劇導致網路負載增加。許多機器人同時發送交易，隨着燃料費用的上升，造成區塊鏈的擁堵。在高MEV活動期間，燃料費用可能會劇烈漲，影響到所有網路用戶。

在基礎層面上存在共識風險。如果驗證者看到區塊鏈的重組會帶來比誠實工作更多的mew收益，他的激勵可能會傾斜到危險的一面。這爲網路的完整性帶來了生存風險。

研究與解決方案的當前狀態

開發人員和研究人員正在積極尋找方法來緩解mav的負面影響。這包括開發新的(排序)交易架構、隱私機制和協議，以限制區塊生產者操縱順序的能力。

理解mêv的機制對市場參與者以及區塊鏈基礎設施的創建者來說仍然至關重要。隨着生態系統的發展，不同參與者之間利益平衡的任務變得越來越復雜，但也更加迫切。