加密貨幣策略手冊：爲什麼項目選擇銷毀代幣

當你瀏覽加密新聞時，你可能注意到一些項目不斷提到代幣銷毀。但在這種炒作背後，實際上有着真實的機制在運作。從本質上講，銷毀代幣意味着將一部分幣永久鎖定在無法訪問的地址中——可以把它想象成將它們從區塊鏈上永久刪除。這個策略很簡單：減少供應，增加稀缺性，理論上提升價值。但現實情況要復雜得多。

機制：代幣銷毀是如何實際運作的

銷毀並不是憑空發生的。項目創建一個所謂的“銷毀地址”——一個專門設計用來接收代幣但永遠不再發送出去的錢包。沒有私鑰，沒有種子短語，無法找回發送到那裏的一切。這是一次進入虛無的單程旅行。一旦代幣到達該地址，它們就真正從流通中消失了。這種永久性正是銷毀事件值得關注的原因。你無法撤銷，這意味着它傳達了真正的承諾——或者根據上下文的不同，真正的絕望。

爲什麼項目實際上這樣做

動機各異。有些銷毀是作爲路線圖的一部分而計劃的；其他則是出於恐慌的舉動。但它們都圍繞一個理念展開：流通中的代幣越少，每個代幣的價值就應該越高。這類似於傳統金融中的股票回購。

除了價格機制，項目會銷毀代幣以創造挖礦平衡 (，以便早期採用者不會囤積所有東西 )，獎勵長期持有者，他們的持有比例隨着供應的減少而增加，同時提升代幣的實用性，因爲稀缺性使得每一個剩餘的代幣在網路參與中更有價值。

一些團隊將銷毀作爲情感操作——僅僅公告就能引發購買壓力和社區參與。其他團隊則實施銷毀共識機制，用戶實際上犧牲代幣以參與和保護網路，這也被視爲比工作量證明系統更節能。

真正的好處

當操作得當時，代幣銷毀可以穩定波動資產。銷毀公告帶來的積極市場情緒可以停止拋售壓力。並且由於銷毀信號着開發者的承諾，它們有時會吸引新投資者的興趣，押注於長期增長。

某些區塊鏈在其核心經濟中內置了銷毀機制。以太坊在2021年8月的EIP-1559升級中，隨着每筆交易自動銷毀ETH。在實施後的一個年份裏，以太坊的通脹率降至2.2%——幾乎是沒有銷毀機制時的一半。這種通縮壓力激勵着作爲價值儲存的長期持有。

沒有人談論的風險

事情變得復雜了。代幣銷毀看起來像是價格操縱，尤其是如果項目沒有清晰地溝通他們爲什麼要這樣做。監管機構對任何影響資產價格的行爲越來越持懷疑態度，而解釋不清的銷毀可能會引起關注。

還有不可逆性的問題。燒掉一萬億個代幣，三個月後才意識到你需要它們？太糟糕了。這就是爲什麼戰略規劃比衝動燒幣更重要。

老實說，收益往往被誇大。銷毀代幣是更大策略中的一種戰術，而不是魔法解決方案。項目仍然需要扎實的基本面、真實的實用性和可持續的增長。單靠銷毀無法拯救一個失敗的生態系統。

當燃燒出錯時 (以及正確時)

維塔利克·布特林在2021年引起了轟動，他燒毀了超過410萬億SHIB代幣，價值67億美元——這是由柴犬幣的創建者贈送給他的。與其兌現，他將90%的代幣發送到了一個死地址，並將剩餘的10%捐贈給了一個COVID-19救助基金。這一舉動之所以贏得信譽，正是因爲他沒有從中獲利。

Terra的LUNA呈現了一個不同的故事。該協議依賴於算法燃燒機制來維持UST的$1 掛鉤。用戶會燃燒LUNA來購買UST，或反之，從而保持穩定幣的穩定。從理論上講優雅，但在實踐中脆弱。當2022年5月流動性枯竭時，這一機制災難性地崩潰，整個項目崩潰。燃燒機制並不是缺陷——根本設計才是——但它顯示出某些系統在代幣燃燒機制上變得多麼依賴。

結論

代幣銷毀已成爲加密領域的一種標準工具，用於管理供應、獎勵持有者、穩定價格並展示承諾。以太坊的費用銷毀模型展示了它在大規模下的運作方式。但銷毀並不是靈丹妙藥。它們在與堅實的項目基礎、透明的溝通以及對減少供應實際成就的現實預期相結合時效果最佳。

在你對任何銷毀公告感到興奮之前，深入了解其原因、規模以及項目的整體戰略。銷毀只是這個拼圖的一部分。