國際銀行投資機會：三家值得關注的全球頂級銀行

國際銀行業正在經歷重大的戰略重新定位，主要參與者正在執行成本合理化計劃，同時向高增長市場擴展。盡管發達經濟體和新興經濟體面臨宏觀經濟逆風和不均勻的復蘇模式，但利率下降的環境正在創造有利於收入擴張的條件。像匯豐控股、三菱UFJ金融集團和德意志銀行股份公司這樣的金融機構尤其能夠通過專注於運營效率和市場多樣化的舉措來利用這些動態。

理解全球銀行業格局

Zacks外國銀行行業包括在美國擁有重要業務的國際銀行組織，這些組織與其本國業務並存。這些機構在雙重監管框架下運營，聯邦儲備委員會負責監督美國活動，同時管理跨多個司法管轄區的復雜國際業務。

除了傳統的零售和企業銀行服務，這些公司通過包括財富管理、投資銀行和批發金融服務在內的專業領域產生可觀的收入。商業模型的復雜性使得在地理市場和服務領域之間實現收入多樣化，從而減少對任何單一收入來源的依賴。

影響行業的三項關鍵發展

作爲競爭必要的戰略重組

領先的外國銀行一直在通過剝離非核心資產和關閉表現不佳的分支機構來積極精簡運營。這種對投資組合管理的嚴格方法使機構能夠將資本和管理重點重新定向到盈利市場和競爭優勢上。重組舉措通常在中期內改善運營利潤率，盡管它們會因遣散費和過渡成本而產生短期的費用壓力。

利率環境支持收入擴張

在經歷了較長時間的高利率後，大多數全球央行已開始放松貨幣政策。這一轉變有利於淨利差和之前受到高融資成本壓力的存款獲取能力。同時，利率的下降刺激了貸款需求，振興了投資銀行活動、財富管理業務和資產管理收入。那些成功從純利差收入轉向收費業務的外資銀行，特別能夠從這一利率正常化中受益。

不均衡的經濟復蘇帶來混合的逆風

後疫情時代的經濟穩定化在各個地區的進展速度不一。雖然一些市場已經實現了強勁的增長軌跡，但其他市場仍在與疫情後果和地緣政治緊張局勢的疊加影響作鬥爭。這種不均衡的復蘇模式給國際銀行帶來了不確定性，尤其是那些暴露於增長緩慢市場的銀行，然而，這同時也爲正在經歷加速擴張的地區創造了機會。

行業表現與估值指標

Zacks外資銀行行業由67家位於金融領域的公司組成，目前在Zacks行業排名中位列第80，處於250多個分類行業的前1/3。這一排名反映了積極的盈利勢頭——自2024年11月底以來，2025年的盈利共識預期已上調了18.1%，表明分析師信心增強。

近期市場表現突顯了投資者對該行業的需求。在過去兩年中，外國銀行股票上漲了71.1%，顯著超過了標準普爾500指數的54.7%漲幅和金融行業的44.4%回報。這一超出表現反映了對基本面改善和戰略定位的認可。

估值評估

該行業在通過價格與有形帳面價值(P/TBV)指標評估時，交易在引人注目的估值水平上，這是國際銀行的標準估值框架。該行業過去十二個月的P/TBV爲2.77倍，相比行業歷史代表了合理的估值。在過去五年中，該指標的範圍從1.22倍(低)到2.78倍(高)，平均值爲1.73倍，表明當前估值仍低於長期平均水平。

相對於更廣泛的股市，外國銀行業的估值有顯著折扣。雖然標準普爾500指數的P/TBV倍數爲12.81X，但金融行業的平均倍數爲5.88X，五年中位數爲4.73X。外國銀行行業的估值在金融服務類別中也表現出顯著折扣，暗示着隨着估值的正常化，可能存在上行空間。

三位值得關注的銀行領袖

匯豐銀行：通過戰略再部署實現區域主導地位

匯豐銀行已成爲一個地區強者，截至2025年中期總資產達到3.23萬億美元。該機構正在積極執行以亞洲爲中心的戰略，涉及地域集中和業務線優化。近期主要舉措包括擬議的香港恆生銀行私有化、通過收購花旗集團的零售財富部門在中國大陸擴展財富管理能力，以及在印度的雄心勃勃的分支擴展，已批準開設20個地點。

該銀行的戰略重定位涉及資本重新分配，15億美元將從非戰略性或低回報活動重新部署到核心增長項目。與這一增長重點同步，匯豐銀行正系統性地退出歐洲、英國和美洲的低優先級市場，同時保持在中東的選擇性存在。已完成的資產剝離涵蓋加拿大、新西蘭、希臘、俄羅斯、阿根廷和亞美尼亞，以及在法國和毛裏itius的零售銀行業務。在斯裏蘭卡、烏拉圭、德國、南非、巴林和法國的地理修剪正在進行中。

運營效率計劃正在產生可見的成果。一個在2025年初宣布的15億美元節省成本的倡議，目標是到2026年實現，需投入18億美元的裁員和實施成本。這些結構性改善應能在轉型階段完成後提升盈利能力軌跡。

股票表現積極反映了這些舉措，匯豐銀行的股價在過去六個月裏在紐約證券交易所上漲了19.2%。共識盈利預期在過去60天內上調了8.3%，顯示出對執行的信心增強。該股票的Zacks評級爲#2 (Buy)。

三菱UFJ：通過綜合擴張實現增長

總部位於東京，MUFG 作爲全球首屈一指的銀行控股公司，利用一體化的業務集團基礎設施。該機構通過針對性的收購和投資，以及全面的業務重組，追求持續的非有機增長。2025年10月，MUFG 海外證券子公司的100%收購獲得監管批準，標志着在創建統一的全球批發和投資銀行業務方面邁出了重要一步。

該銀行的增長向量擴展到新興領域和技術。最近的投資包括參與Greenprint Technologies，這是一種反映ESG領域重點的可持續性報告平台，以及與Curiosity Lab的戰略聯盟，以推動智能城市技術的部署。信用卡附屬收購租金擔保專家Zenhoren，以及對財富管理金融科技平台WealthNavi的全面收購，展示了向消費者金融服務和數字財富管理的多樣化。

到2026年，MUFG的目標是加速轉型舉措，重點加強國內零售業務，擴展財富和公司銀行能力，以及擴大全球和非利息收入業務。這種有意的轉變，擺脫了對傳統淨利息收入的依賴，轉向基於費用的、金融科技驅動的和以財富爲導向的服務，爲該機構的可持續收入增長奠定了基礎。

MUFG的資本實力使其能夠通過自2017年5月以來持續執行的靈活回購計劃實現穩定的股東回報。過去六個月股價漲15.2%反映了市場對其戰略定位的認可。Zacks排名爲#2 (買入)。

德意志銀行：通過投資組合再平衡實現收入擴張

作爲德國最大的銀行和全球金融巨頭，德意志銀行成功展示了淨收入的擴張，預計在2024年前實現5.8%的年復合增長率，且這種勢頭將持續到2025年。管理層的指引預測到本十年中期將保持5.5-6.5%的收入增長。

該機構從純投資銀行業務向包括私人銀行、企業銀行和資產管理在內的穩定多元化收入來源的戰略重組，代表了收益質量的結構性改善。2023年對Numis的收購在資產管理部門持續帶來收益。補充性收入穩定性源於強勁的存款積累，預計到2024年，這一增長率在三年內將達到3.3%，並將持續到2025年。

最近，德意志銀行闡明了一項延續至2028年的增強版多年度戰略路線圖。該綜合計劃強調了核心業務的加速增長、更高的回報生成和嚴格的成本管理。該銀行預計在這一擴展階段將實現更強的收入增長軌跡、改善的盈利能力指標和增強的運營槓杆。

市場反應熱烈，六個月內股票上漲了27.8%，過去60天的盈利預期修正提高了5.5%。該公司目前擁有最高的認可度，Zacks評級爲#1 (強力買入)。

結論

國際銀行業展現出引人注目的投資特徵，結合了有利的估值倍數、正面的盈利修訂動能，以及在支持性利率環境中的戰略定位。匯豐銀行、三菱UFJ金融集團和德意志銀行各自展現出獨特的運營卓越性和戰略清晰性，提供了對國際金融服務增長的多元化曝光。隨着該行業執行重組舉措並受益於利率正常化，這些機構領導者似乎在中期投資視野中能夠爲股東創造價值。