兩大人工智能巨頭倉位待飛升：這裏是它們可能成爲你下一個贏家的原因

人工智能基礎設施的繁榮是事實，摩根士丹利估計我們將在未來三年內看到超過**$3 萬億**的人工智能芯片和數據中心支出。這不是炒作——這是資本正在流入這個行業。但哪些公司實際上有能力抓住這一浪潮呢？

博通：乘着人工智能需求的半導體巨頭

博通 (NASDAQ: AVGO) 正在悄然成爲人工智能基礎設施堆棧中不可或缺的一部分。公司剛剛報告了上季度與人工智能相關的產品收入同比驚人增長 63%，首席執行官霍克·譚在高盛技術會議上的最新講話強調，他們看到了 “對人工智能計算的強勁需求”，並沒有減緩的跡象。

Broadcom的特別之處在於：他們是一個極爲有限的半導體供應商羣體的一部分，實際上滿足了對定制AI加速器的需求——這些芯片爲數據中心的AI操作提供動力。這種稀缺性創造了大多數科技公司只能夢想的定價權和利潤率。

但這不僅僅是加速器。博通的Tomahawk 6和Jericho 4網路交換機正在成爲關鍵基礎設施。這些不是可選升級；它們對於連接大量的AI芯片以處理巨大的數據集至關重要。這是內嵌於AI基礎設施中的持續收入潛力。

數字說明了一切。博通過去12個月的自由現金流在五年內翻了一番，目前爲**$25 億**。分析師預計37%的年度自由現金流增長——這種增長軌跡可能會輕鬆將股價推高到2029-2031年翻倍。

微軟：企業人工智能的雲支柱

雖然博通提供硬件，微軟 (NASDAQ: MSFT) 正在構建運行在其之上的軟件和雲基礎設施。該公司不僅在AI革命中生存下來；它正在主導這一革命。

微軟的雲收入在上個季度達到了**$49 十億美元，同比增長26%，更重要的是，它現在大約佔總業務收入的三分之二**。這種集中並不是風險——而是一臺現金機器。Azure，他們的企業雲平台，增長速度更快，達到了40%的年增長率，使其在全球雲服務提供商中位居最快擴展之列。

我們關注到的：微軟的**$392 億剩餘履約義務**，加權平均期限僅爲兩年。翻譯——現金即將到來。企業不再籤訂模糊的長期合同；他們正在承諾近期的雲和人工智能基礎設施建設，這意味着更高的短期收入實現和更健康的利潤率。

首席執行官薩提亞·納德拉形容得恰到好處：微軟正在構建"一個全球規模的雲和一個人工智能工廠"。這一願景正在轉化爲真實的自由現金流增長，分析師預計年化增長23%。即使考慮到當前45倍自由現金流倍數可能帶來的估值壓縮，這仍然是到2030年實現翻倍的現實路徑。

重點：不同的玩法，相同的順風

博通掌握了硬件/半導體的敘述，而微軟控制着雲基礎設施軟件層。這兩者都是人工智能基礎設施建設中不可或缺的部分。收入增長正在加速，自由現金流在擴大，競爭仍然有限。這就是股票真正可以翻倍的環境。