經濟學家警告：兩十年超級泡沫將於2026年破裂

資料來源：Coindoo 原文標題：兩十年超級泡沫即將在2026年破裂，經濟學家警告 原文連結：https://coindoo.com/the-two-decade-super-bubble-is-about-to-break-in-2026-economist-warns/ 經過近二十年的不間斷擴張，全球金融體系可能正接近崩潰點。

這是哈利·登特（Harry Dent）傳達的嚴峻訊息，他認為下一次經濟下行不會像典型的衰退，而是由多年延遲的經濟清洗所推動的歷史性重置。

重點摘要

• 哈利·登特警告，長期的刺激措施和延遲的經濟重置已在主要資產類別中形成同步的超級泡沫。
• 他認為2026年初將是關鍵的轉折點，可能決定市場是否進入歷史性收攏。
• 登特認為，科技創新和AI領導地位並不能阻止投機過剩完全逆轉後的嚴重損失。

登特的論點集中在當今市場並非孤立的投機泡沫，而是一個跨越股票、房地產和數字資產的單一、相互連結的超級泡沫，這些泡沫由債務膨脹並由自2008年危機後持續的激進政策干預所支撐。

一個遠超自然極限的循環

在最近與David Lin的對話中，登特闡述了他為何認為這個循環與以往的繁榮截然不同。根據他，過去的泡沫最終都被經濟衰退所破壞，迫使債務縮減和估值重置。而這一次，這個過程從未完全發生。

他認為，全球金融危機後，政策制定者沒有讓市場自然收縮，而是通過刺激、赤字支出和超寬鬆的貨幣政策進行干預。登特認為，這種反應加速了經濟增長，但也帶來了未解的失衡，使過剩逐年累積。

因此，他相信自2009年左右開始的市場擴張變得越來越不穩定，為可能與歷史崩潰相媲美甚至超越的調整鋪平了道路。

為何科技領導地位不保安全

儘管人工智慧已成為投資者樂觀的核心，但登特警告，變革性技術並不能保護市場免受投機過剩的影響。他直接將今天的AI領導者與1990年代末的點滴泡沫時期做比較，當時的關鍵基礎設施公司成為創新——也是過剩——的象徵。

例如，Nvidia等公司，登特認為，現在在心理層面扮演著類似於1990年代末思科（Cisco）的角色。在這兩個案例中，真正的技術突破與瘋狂的估值同時出現，最終在循環轉向時以劇烈且持久的下跌告終。

在登特的框架中，創新解釋了興趣，但一旦投機壓倒基本面，就不再合理化極端的定價。

為何2026年初可能成為決定性時刻

登特認為，時間點不會由突發事件揭示，而是通過市場行為來展現。他指出，2026年初的幾周是關鍵的考驗，並提到一月歷來是預示未來一年的方向信號。在他看來，若開局疲弱，將強烈暗示長期泡沫終於開始瓦解。

如果真的如此，登特預計資產類別的損失將如瀑布般蔓延，股票市場可能出現罕見的巨大下跌。他認為，長年來被人工壓抑的波動性和風險，使市場變得更加脆弱，而非更具韌性。

幾乎無處可藏

與傳統投資組合理論相反，登特認為在同步下行的情況下，多元化的保護作用有限。他認為，當泡沫破裂後，長期干預導致的相關性通常會激增，幾乎所有資產同時下跌。

他唯一指出的例外是美國政府債務，因為他認為，國家有能力通過貨幣機制履行義務，從結構上受到保護。這一立場與彼得·希夫（Peter Schiff）等批評者的觀點相左，他們警告過度的貨幣創造最終可能削弱對主權貨幣的信心。

登特的結論直截了當。他認為，市場歷史顯示，過剩從不會被溫和解決。當調整被延遲到足夠長的時間，它們往往會以更大的力量到來。在他看來，當前的循環不僅僅是等待重置——它已經成為史上最極端的金融實驗之一，其解決方案可能會重新定義一整代投資者的風險。