貝萊德支持比特幣，價格滯後且買盤壓力減弱

資料來源：Coindoo 原文標題：BlackRock Backs Bitcoin as Price Lags and Buying Pressure Fades 原文連結：https://coindoo.com/blackrock-backs-bitcoin-as-price-lags-and-buying-pressure-fades/ 近期的價格走勢使比特幣落後於其他主要資產，而新的鏈上數據顯示，弱勢可能比暫時性更具有結構性。

儘管股票、貴金屬和宏觀指標都指向一個健康的全球環境，但比特幣的動能已在表面之下持續消退。

主要重點

• 鏈上數據顯示活躍地址數下降
• 一些投資者認為機構資金流管理可能在抑制持續的上行
• 比特幣的停滯與股票、金屬和美國經濟數據持續展現強勁動能形成鮮明對比

最新分析指出，網絡活動呈現穩定下降。其中最明顯的信號來自活躍地址數據，該數據隨著價格走勢放緩。歷史上，持續的漲勢通常伴隨著地址活動的擴張，反映參與度和資金流入的增加。

活躍地址趨勢與場外交易和鏈上交易流密切相關。當地址增長停滯時，往往意味著散戶和大型市場參與者的參與度降低。當前的放緩表明，買盤壓力不僅在交易所減弱，也在整個比特幣生態系統中呈現。

這並不一定代表明顯的分配，而是市場正逐漸失去動能。參與度在減少，若沒有新的資金流入，價格的上漲就難以取得突破。

機構行為受到關注

除了鏈上指標外，一些投資者和市場觀察者越來越多地將比特幣缺乏上行動能的原因歸咎於機構資金流動動態。特別是，焦點轉向主要機構玩家和現貨比特幣ETF的行為。

根據這一觀點，大型資金配置者可能採取謹慎的分配策略，而非激進拋售。理論認為，機構會等待局部價格高點，部分拋售持倉，然後再觀望，直到下一次漲勢形成。長期來看，這種模式可以抑制持續的上行而不會引發劇烈下跌，形成一個緩慢的橫盤市場。

雖然難以確定證明，但這一邏輯與當前狀況相符。比特幣多次未能在突破嘗試後持續上行，即使更廣泛的風險資產仍在推高。

主要機構的展望與短期價格走勢

主要機構投資者對比特幣持有長期看法，近期將其與美國國債和大型美股一同定位為2025年的核心投資主題。這一定位將比特幣視為策略性配置，而非短期交易。

一些投資者認為，這種長期信心可能與戰術性操作並存。在這種觀點下，大型資金配置者可能在局部高點減碼，同時等待新的進場點，這種模式可能抑制比特幣持續突破的能力。再加上鏈上參與度的減弱，這種動態或能解釋為何儘管宏觀條件有利，價格動能仍然低迷。

與宏觀背景形成鮮明對比

使比特幣停滯更為引人注目的是全球市場的強勁表現。美股持續接近歷史高點，黃金和白銀價格飆升，美國經濟也傳來強烈信號。近期GDP數據大幅超出預期，強化了韌性增長而非放緩的說法。

在過去的周期中，這種宏觀環境通常伴隨著對風險資產（包括比特幣）的更強需求。這種背離暗示，比特幣特有的因素，而非宏觀逆風，可能是阻礙價格上漲的主要力量。

動能問題，而非恐慌信號

綜合來看，呈現的圖像並非恐懼或投降，而是疲態。鏈上活動正在降溫，參與度在減少，大型玩家可能在策略性管理敞口，而非積極押注。

若散戶和機構都未能帶來新的需求，比特幣可能會繼續盤整，即使傳統市場繁榮。數據顯示，問題不在於賣壓，而在於缺乏足夠的買入力量來克服它。

在參與度指標恢復、資金重新進入市場之前，比特幣的多頭動能可能會持續受阻——不論其他宏觀背景多麼有利。