為何澳幣在儘管RBA採取鷹派立場的情況下仍顯得疲弱——以及這種情況可能不會持續

澳元似乎陷入了矛盾信號的夾縫中。儘管第三季GDP數據令人失望，僅為季增0.4% (，未達到0.7%的共識預期)，但澳元在週三亞太時段竟然成功攀升至三週高點，對美元的匯價。那麼，為什麼面對本應偏鴿的經濟數據，澳元卻如此疲弱？答案在於一個關鍵因素：澳洲央行的鷹派立場——以及美國聯邦儲備的鴿派轉向。

GDP數據未能拖垮澳元

澳洲經濟在第三季急劇放緩。澳洲統計局報告季度增長僅為0.4%，低於第二季的0.6%，而年度GDP增長則為2.1%，高於之前的1.8%。這兩項數據都未達預期，最初在亞太早盤交易中引發了賣壓，壓低了澳元。

然而，令人失望的國內數據並未長時間拖累澳元。原因何在？通膨持續。10月澳洲的整體消費者物價指數（CPI）年增率升至3.8%，高於前一月的3.5%。澳洲央行偏好的修剪均值CPI，則從9月的3.2%升至10月的3.3%，遠高於央行設定的2-3%目標區間。

這股通膨壓力成為真正的焦點。在向議會委員會作證時，澳洲央行行長米歇爾·布洛克（Michele Bullock）表示，央行正密切監控近期的價格變動，以判斷通膨是否真的只是暫時的。若證明持續存在，則會對貨幣政策產生影響。這番鷹派言論意外為澳元提供了一線生機，抵消了經濟增長疲軟帶來的失望。

美元的下跌：比澳洲經濟更大的力量

核心問題在於：澳元看似疲弱，並非源自澳洲基本面，而是受到太平洋彼岸局勢的影響。美元已成為拖累AUD/USD走勢的真正因素。

美元仍承受相當大壓力，交易員預期聯準會在12月10日降息25個基點的概率約為90%。這種偏鴿預期，加上對下一任聯準會主席偏鴿人選的猜測，使美元保持在自11月中旬以來的最低水平附近。同時，俄烏和平協議的希望提升了全球風險偏好，進一步削弱了美元作為避險貨幣的傳統吸引力。

因此，儘管澳元在絕對數值上看似疲弱——反映在令人失望的GDP數據上——但實際上表現相對較好，因為美元更為疲弱。這種相對強勢的動態推動AUD/USD在澳洲經濟數據喜憂參半的情況下仍然走高。

技術面：多頭敘事的確認

從技術角度來看，基本面背景與一個積極的圖表形態相符。AUD/USD成功突破了自九月高點延伸的下降趨勢線，並站上了100日簡單移動平均線。日線震盪指標轉為正向，尚未進入超買區域，驗證了短期多頭的論點。

近期阻力區位於0.6535-0.6530附近，接著是心理關卡0.6500。明確突破0.6500，可能為進一步挑戰0.6600甚至0.6660-0.6665鋪路。最終，AUD/USD或將挑戰今年以來的高點約0.6700，該點在九月曾達成。

下方支撐則在0.6500以下，接著是0.6465的200日SMA，以及約0.6420的多月低點 (十一月的低點)，作為下一個支撐。

下一步：關注美國數據

澳元和整體AUD/USD走勢的未來，取決於即將公布的美國經濟指標。ADP就業報告和ISM服務業PMI將提供短期動能線索，但真正的焦點將是週五公布的美國個人消費支出（PCE）物價指數。這一通膨指標將影響市場對聯準會降息路徑的預期，進而決定美元是否能穩定或繼續下行。

對澳元交易者來說，僅靠疲弱的GDP背景不足以扭轉反彈。是國內通膨的持續 (支持RBA鷹派立場)，以及由於聯準會降息預期而導致的美元崩潰 (推動Fed降息預期)，共同維持澳元的韌性，儘管國內經濟結構疲軟。在美國通膨數據改變這一敘事之前，預期澳元的相對疲弱仍將多於事實。