黃金在2026年會迎來創紀錄的水準嗎？價格預測與影響因素

目前市場狀況

2025年，貴金屬展現出顯著的上漲動能，金價在去年10月曾觸及每盎司4381美元，隨後進行修正，11月收於每盎司4065美元。這一波波動引發分析師間熱烈討論，預計明年金價走勢是否能突破5000美元大關。

2025年全年平均金價約為每盎司3455美元，主要受到非比尋常的投資需求及全球央行購買的顯著增加所推動。僅交易所交易基金(ETFs)的需求在第三季度末就已達到4720億美元，比前一期間增長6%。

主要推動因素

投資需求持續上升

2025年第二季度，金的總需求約為1249公噸，較去年同期增長3%，而且金價價值激增45%，達到1320億美元。去年約28%的新投資者在先進市場首次投資黃金，受通膨壓力與經濟不確定性影響。

全球央行角色

持有黃金儲備的央行比例由2024年的37%提升至目前的44%。中國在2025年前六個月增持超過65公噸，連續22個月保持增持趨勢。此舉反映出多元化策略，旨在降低對美元的依賴及減少對波動性較高的加密貨幣的曝險。

供需失衡

2025年第一季礦產金產量達到856公噸，較去年同期僅微增1%，不足以滿足日益增長的需求。回收金減少1%，反映投資者偏好持有現貨，預期金價將進一步上漲。供應短缺形成潛在的上行壓力。

貨幣政策與利率

美國聯邦儲備局在2025年10月將利率下調25個基點，至3.75-4.00%的區間。市場預期年底前可能再降一次。根據“貝萊德”的預測，到2026年底，利率可能降至3.4%，這將降低持有無收益資產如黃金的機會成本。

地緣政治與經濟壓力

中美貿易摩擦與中東緊張局勢推升避險資產需求，年增7%。全球債務規模已超過GDP的100%，金融穩定性的不確定性促使42%的大型對沖基金增持黃金。

2026年價格預測

主要投資銀行對金價的預測範圍不盡相同，但多集中在以下區間：

匯豐銀行預計2026年上半年金價將達到5000美元，全年平均約為4600美元。預測基於地緣政治風險持續與新投資需求。

美國銀行將目標價提升至5000美元，認為可能達到高點，全年平均約為4400美元，但警告短期內可能出現獲利回吐的修正。

高盛調整預測至每盎司4900美元，依據資金流入黃金ETF及央行持續買入。

摩根大通預計到2026年中，金價將約達5055美元。

分析師最常見的預測範圍在4800至5000美元之間，平均值則在4200至4800美元。

替代路徑與風險

修正情境

匯豐銀行警告，若投資者開始獲利了結，2026年下半年金價可能修正至4200美元，但除非出現重大經濟衝擊，否則不太可能跌破3800美元。

價格可信度測試

高盛指出，若金價持續高於4800美元，可能會面臨實體工業需求疲軟的挑戰。

強勁的技術支撐

摩根大通與德意志銀行的分析師一致認為，黃金已進入一個難以向下突破的新價格區間，這是由於投資者對其長期資產角色的深層轉變。

地區性金價預測

在埃及，預計到2026年金價約為522,580埃及鎊/盎司，較目前水平高出約158%。

在沙烏地阿拉伯，若達成目標金價5000美元/盎司，折合約18,750至19,000沙烏地里亞爾（匯率穩定）。

在阿聯酋，類似預測範圍約為18,375至19,000迪拉姆/盎司，前提是匯率穩定且全球需求持續。

技術分析短期展望

日線圖顯示，金價受到強支撐於4000美元。若收盤跌破此水平，可能測試3800美元(斐波那契回撤50%)。

上方阻力位在4200美元，突破後將開啟向4400美元及4680美元的空間。相對強弱指標(RSI)穩定在50，顯示市場處於中性狀態，無明顯偏向。MACD指標仍在零軸之上，支持整體看漲。

短期內，預計金價將在4000至4220美元之間震盪，若能保持在主要趨勢線之上，則偏多格局仍有望延續。

總結

2026年金價將取決於多重因素的微妙平衡。美元的相對疲軟、實質收益率的下降及央行持續買入，皆支撐金價向5000美元邁進。然而，通膨預期與市場信心的回升也可能阻礙其達成目標，導致價格在較低的區間內波動。