交換：交易者必須了解的隱性成本

何時掉期需求成為問題？

對於在全球市場交易的交易者來說，焦點通常集中在點差和佣金，但還有一個悄悄存在、卻能大幅影響利潤的成本，那就是 掉期 (Overnight Interest)

許多交易者難以察覺這個問題，因為它隱藏在平台的細節中。只有當你開倉並持倉過夜時，才會看到這個數字顯示在你的訂單旁邊。

掉期的由來：為什麼會有？

掉期 並非由交易服務商隨意設定的手續費，它源自於現實金融世界。

當你交易貨幣對 (如 GBP/USD) 時，實際上是在進行借貸合約：

• 開多倉（Buy）：你買入主貨幣 (GBP)，同時借出貨幣對 (USD)
• 開空倉（Sell）：你賣出主貨幣 (GBP)，同時收取貨幣對 (USD)

每種貨幣都有自己的利率，這由中央銀行決定：

• 美元 (USD)：由聯邦儲備局（Federal Reserve）設定
• 英鎊 (GBP)：由英格蘭銀行（Bank of England）設定
• 歐元 (EUR)：由歐洲央行（ECB）設定

這個差額就是掉期——你借入貨幣的利率與持有貨幣的利率之間的差異。

基本計算範例

假設 GBP 的年利率為 5.25%，USD 的年利率為 5.50%：

• Buy GBP/USD (借入 USD)：需支付 5.50%，但收取 5.25% = 差額 -0.25% (掉期為負)
• Sell GBP/USD (借入 GBP)：需支付 5.25%，但收取 5.50% = 差額 +0.25% (掉期為正)

為什麼我們大多數時候會虧損？

交易平台的服務商扮演中介角色，他們需要向銀行支付借款利息，因此會在掉期利率上加上一個利潤加成 (Markup)。

結果是，即使“實際”利率可能是正的，但扣除管理費用後，你實得的利率可能降低，甚至在多空兩端都變成負數 (Long 和 Short)。

這就是為什麼多頭和空頭的掉期利率會不同的原因。

其他資產的掉期

這個概念也擴展到差價合約（CFD）：

• 股票和指數：掉期取決於交易貨幣的利率，加上平台的維護成本
• 商品：包括存儲成本 (Storage) 和期貨合約的滾動費用
• 加密貨幣：基於市場的 Funding Rate，波動較大

掉期的種類

正向掉期 (Positive Swap)

你每天持倉都會收到錢，當持有資產的利率明顯高於借入的利率時產生。

負向掉期 (Negative Swap)

你每天支付錢，最常見的情況是持有資產的利率較低，或高於但不足以覆蓋管理費用。

三倍掉期 (Triple Swap)

這是新手交易者常會誤解的地方。大多數平台每天計算一次掉期，但每週有一天會計算三倍掉期。

為什麼？ 因為外匯和CFD市場在星期六-星期日休市，但金融世界的利率每天都在變動，平台需要將週六週日的利息合併計算在內。

通常是在星期三晚上 (但也依各平台政策而定)。

如何查看掉期費用

標準平台（如 MT4/MT5）(

1. 開啟市場報價窗口
2. 右鍵點擊想查詢的資產
3. 選擇 Specification（規格）
4. 找到 “Swap Long” 和 “Swap Short” 這兩行
5. 數字為點數（Points），需自行轉換

) 新型交易平台 ### 新一代經紀商通常會以每日百分比顯示掉期資訊，更方便理解。

選擇資產後，你會清楚看到掉期數據 (例如 -0.012% 每晚)。

詳細計算掉期成本的方法

方法一：用點數計算 (

公式：掉期費用（美元）= )掉期點數( × )每點價值(

範例：

• 你交易買入 1 手 USD/JPY
• 掉期長倉 = -12 點
• USD/JPY 1 手，1 Pip = 10 點 )= 1,000 JPY(，約等於美元
• 1 點約 $0.7 USD
• 掉期 = -12 點 × $0.7 = -$8.4 USD/晚
• 星期三因為是3天的掉期：-8.4 × 3 = -$25.2 USD

) 方法二：用百分比計算 $7 公式：掉期（美元）= 總倉位價值 × 掉期百分比

範例：

• 你交易買入 2 手 EUR/GBP (2 × 100,000 = 200,000 單位)
• 當前匯率 EUR/GBP = 0.8650
• 總倉位價值 = 200,000 × 0.8650 = 173,000 GBP，約等於 200,000 EUR
• 掉期（買入）= -0.010% 每晚
• 掉期 = 200,000 × (-0.010 / 100) = -20 EUR/晚
• 星期三：-20 EUR × 3 = -60 EUR

重點：掉期是根據“整個倉位價值”計算，而非保證金（Margin）

若使用槓桿1:50，保證金僅需4,000歐元，但掉期是以200,000 EUR的價值計算，一晚就會產生約20歐元的成本，約佔保證金的0.5%。

利用掉期的策略

( Carry Trade 策略 ) 部分交易者會利用正掉期：

• 選擇多頭掉期為正的貨幣對
• 開多倉並長期持有
• 每天收取掉期費用

範例：長期買入 AUD/JPY ###澳幣利率較高，日圓利率較低(

風險：匯率可能大幅波動，價格下跌可能導致損失超過掉期利潤。

) 無掉期帳戶 ( 適合 Swing Traders 和 Position Traders，打算長期持倉：

• 不收取掉期
• 持倉時間越長，可能會有較寬的點差或管理費用

對不同交易風格的影響

日內交易（Day Trading）：不受影響 )幾小時內開平倉(

波段交易（Swing Trading）：中等影響 )持倉3-7天(，需計入掉期

持倉交易（Position Trading）：影響很大 )持幾週到幾個月(，需選擇正向掉期或使用無掉期帳戶

總結

掉期不是隨意收取的費用，而是有明確金融基礎的成本。理解並正確計算掉期，能幫助你：

• 更精準地規劃交易
• 選擇適合的策略
• 避免隱藏成本耗盡資金

選擇透明、清楚顯示掉期資訊的經紀商，能讓你的交易決策更有信心，從一開始就站在有利位置。