日幣貶勢凶猛！美元／日圓逼近160，日本21兆日圓大放水會成引爆點？

日幣匯率持續走弱，美元／日圓本月已經衝破157.89，距離市場公認的「心理關卡」160越來越近。投資者都在問同一個問題：這波貶值潮何時才會停止？

經濟刺激方案引爆日幣下行風險

11月初，日本政府推出了疫情以來規模最大的追加財政支出，金額高達21.3兆日圓。其中，用於應對物價上漲的救濟支出就佔了11.7兆日圓，堪稱是近年少見的「大手筆」。

這筆龐大支出資金來源於兩個管道：一是稅收增收預期，二是新發行的政府債券。預計內閣最快在11月底前完成補充預算批准，最遲年底前要過議會這一關。

市場反應很直接——11月20日，日本10年期公債殖利率瞬間飆升到1.842%，創下2008年金融危機以來的新高。這個數字反映出投資者對日本債務前景的擔憂正在升溫。

央行態度成關鍵：升息還是放任貶值？

日本央行總裁植田和男最近的發言值得玩味。他指出，日幣持續疲軟會進一步推高物價水平，因為進口商品成本上升，企業也會跟著調高工資和商品定價。

更值得關注的是，他強調匯率波動對物價的影響比以往任何時候都更加敏感，央行必須時刻保持警戒。這番表態暗示，央行在12月升息的可能性相當高。

160的「魔咒」：市場在等什麼？

市場參與者現在都緊盯著160這個數字。日本當局去年多次在這一帶進行匯市干預，以遏制日幣過度貶值。

但澳洲國民銀行的外匯策略師Rodrigo Catril潑了一盆冷水：「光有干預而沒有財政或貨幣政策的配合，干預只會成為做空日幣的好機會。」他認為，只有央行真正升息，美元／日圓才有可能回到150以下。否則，突破160並不是風險，而是確定性事件。

換句話說，這場日幣匯率戲碼的結局掌握在央行手裡——12月升息會是轉折點，如果按兵不動，投資者可以預期看到160、甚至更高的數字。